房地产行业周报:维持上周观点,长期仍看好转型、改革,但在股市“维稳”特殊阶段,龙头白马有补涨机会

投资策略

再次重申上周二(6月30日)一大早发布的周报《长期仍看好转型、改革,但在股市“维稳”特殊阶段,龙头白马有补涨机会》的观点,上周观点如下:

一、股市已进入“国家维稳”的特殊阶段,这即是经济需要,也是政治需要”;

二、在“维稳”目的达到、股票投资者对后市的信心真正被树立起来之前,因为受到前期市场杀跌带来的教训,可能股票的“流动性”会阶段性变得十分重要,股票在前期积累的获利回吐压力大不大 ,也阶段性地变得十分重要!股票的“流动性”和“前期积累的获利回吐压力大不大”将阶段性地超越股票在中长期具备的想象空间;

三、为什么作出上述判断?若市场信心没有被真正恢复,“卖出”仍将持续,流动性差的股票卖出十分艰难,杀跌的杀伤力会更大,前期积累的获利回吐压力大的股票,“被卖出”相比获利回吐压力小的股票而言,会更为坚决;

四、我们观察:我们在前期力推的地产转型股、改革股相比以龙头白马为代表的传统大地产股而言,多数在“流动性”方面处于劣势;在累积的获利回吐压力方面,由于转型、改革股相比以龙头白马为代表的传统大地产股而言,上半年涨幅巨大,因此也处于劣势;

五、尽管我们长期看好转型、改革,也坚信我们前期推荐的转型、改革品种依然是牛市里的最佳品种,但面对股市在“国家维稳”的特殊阶段,我们认为以龙头白马为代表的传统大地产股相对于转型、改革地产股,会具备相对收益;

六、在这一阶段,“维稳”手段包括“国家队”(包括国有大保险资金、汇金、社保基金、中央及地方国企的大股东……)在行政干预下“托市”,以龙头白马为代表的传统大地产股已成为“国家队”优先买入的标的;

七、以龙头白马为代表的传统大地产股主要包括:万科(推出百亿元股份回购计划)、保利等,维持最高评级“买入”。

重点城市销售及库存情况、行业要闻及重点企业拿地情况请参见本报告正文。