安信证券有色金属行业数据周报

?基本金属仅铜、铝上涨,铅、锌、镍、锡均下跌。铜铝价格小幅上涨,主要源于库存下降。镍价由于前期跌速过快、现货升水抬升,受螺纹钢价格创新低和下游不锈钢消费忧虑拖累下跌3.6%。锡价继续受供给压力和消费低迷影响,下跌3.4%。铅锌价格逐步接近成本,相对稳健,一周跌幅分别为0.7%、0.4%。

黄金下跌0.6%、白银下跌0.7%。上周,美国经济数据良莠不齐,非农数据不达预期、失业率为近年新低、成屋签约销售创9年新高。希腊债务危机对欧元构成利空,美元仍然得到支撑,抑制金价上行空间。

稀土继续下跌。上周,稀土市场继续维持弱势表现,下游磁材、荧光粉进入淡季,需求锐减,下游企业目前按需采购,需求量偏少,且缺乏强有力的政策支撑,观望气氛比较浓厚,市场持续保持弱势,短期内稀土市场回暖乏力。

小金属继续下跌。上周,钼精矿继续走低,7月1日智利SierraGorda铜钼矿正式出货,市场上的供应更加充足,后期钼价将承受更大的下行压力。电解锰价格出现小幅下跌,由于需求低迷难好转,缺乏成交,电解锰厂家的报价出现理性回调。钛精矿经历两周短暂涨价,重回550元/吨。铋价继续下跌,本周国内市场询盘依旧较少,市场参与者普遍感受到出货困难,库存压力继续加大。

政府救市亮剑,关注真正的超跌牛股。真正具备抄底价值的超跌牛股需要具备以下四大硬实力。一是质地优良,有业绩支撑;二是估值便宜,应在2015年动态市盈率30x以内;三是有提升估值的大故事和近期催化剂;四是有实际的买盘,包括政府救市直接购买的蓝筹ETF成分股,或者有大股东、管理层的增持。中金岭南:是国企改革(一带一路)、互联网+供应链金融以及周期反弹的完美标的。国企改革方面,大股东的澳洲上市公司以实现私有化,大概率将注入公司,确立未来公司在铜、金领域的行业地位。互联网+方面,公司有望收购行业内大数据公司,进军有色供应链金融,再加上公司业绩对锌价弹性大,坚定看800亿市值。格林美:再生行业增值税即征即返30%重大利好,股价错杀带来布局良机。财政部和税务总局联合发出关于印发《资源综合利用产品和劳务增值税优惠目录》的通知,公司再生资源业务中无法开具进项税票的业务将享受结构性减税政策。这对公司业绩和行业整合前景带来极大利好,股价错杀带来介入良机,看300亿市值空间。赤峰黄金:现价对应2015、2016年市盈率28x、24x,比大股东增持价格严重倒挂41%,且雄风稀贵作为再生金属行业龙头企业发展空间广阔,看180亿市值空间。

好戏在后头,Q3继续坚定配置三大主线。有色价格已到底部,有色标的继续大幅杀跌的可能性降低。Q3供需面、流动性和政策力度相比二季度有所削弱,但是向好方向不变。在有色价格基本见底和超预期降准降息的基础上,有望开启新一轮慢牛行情,坚定配置三大主线。一是国企改革,建议重点关注中金岭南、中钨高新、广晟有色、山东黄金等;二是转型+并购,在国家中国制造2025、工业4.0、节能减排等政策的推动下,有色企业转型升级的方向包括互联网+、供应链金融、3D打印、新材料等。重点关注银邦股份、盛屯矿业、银泰资源、精诚铜业、亚太科技、宜安科技、光韵达等;三是新能源汽车相关中科三环、宁波韵升、正海磁材、天齐锂业、赣锋锂业、ST路翔等。

风险提示:1)A股恐慌性杀跌延续。2)美国加息进度超预期,金属价格大幅下调;3)全球经济复苏进程遇阻,需求低迷;4)国企改革进展缓慢。