家电行业周报:信心比黄金更宝贵

上周市场表现

上周,家电指数大跌13.11%,连续两周下跌,在中信29个一级行业中排名第5位,同期沪深300下跌10.38%,从盘面看各行业板块均出现恐慌性下挫,家电板块下跌幅度环比加大,但绝对跌幅仍小于多数行业。二级子行业方面同样出现普跌,本周白电抗跌表现最好,下跌8.65%,小家电跌幅最大达到23.37%。

行业重点新闻及公司公告

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上游原材料价格

截止2015年7月3日,长江现货铜报价42780元/吨,长江现货铝报价12510元/吨,中塑价格指数916.90。大宗商品环比价格微幅震荡,趋势性回调的趋势没有发生变化,整体判断对于制造端减轻成本压力构成支撑。

投资建议

从投资逻辑上看,我们倾向于把行业的基本面与市场风格予以统一,即寻求在基本面向好或稳定的前提下,寻找市场的投资节拍,这样做的好处在于安全边际可控的前提下,寻求稳定的可预期的投资回报。正如我们在上周所提示的,市场风险开始加大,家电尤其是白电龙头的配置价值开始显现。我们继续坚持这一判断,在当前大盘系统性风险释放的时候,信心比黄金更宝贵,但仅有信心远远不足,科学配置的价值凸显,我们给予家电行业“推荐”评级。

风险提示

1.房地产开工销售放缓进一步加剧;

2.行业价格战持续进行,深度影响行业的盈利能力;

3.上游原材料价格出现大幅上涨。