有线网络转型跟踪系列2:关注淘金热潮中的卖水人

投资要点

与上月类似,本周广电系企业发展思路仍围绕网络建设、新业态发展和资本运作三个方面展开:在网络建设方面,提速降费有新进展,“宽带中国”战略稳步实施,为网络建设夯实技术基础;新业态合作方面,也更加活跃和积极,“紧密合作、自主运营”双管齐下;在资本运作方面,转型加快,并购态势进一步扩大,平台策略成为广电系企业发展重点。

本报告继续跟进广电系企业在网络建设、新业态合作、资本运作三个维度的发展动向,与此同时也积极跟进其竞争对手相关动态。

网络建设方面:电信运营商的第四次宽带提速还在不断进行,同时在推出了新的技术标准,并积极寻求宽带建设技术基础支持,广电面对激烈的竞争同时也在加大自身的网络建设力度。电信运营商正在给广电的宽带建设带来更大的竞争压力,在上月底实现第一批城市的第四次提速后,本周三大运营商又进行了大幅度降价,同时联通、移动与设备商阿尔卡特朗讯达成合作寻求“宽带中国”的技术基础。面对越演越烈的竞争,广电企业的网络改造工作正在积极推进,本周,湖北广电荆州农村用户量突破5万。

新业态建设方面:广电系新业态建设在自身基础投入以及合作创新两个维度取得分别取得了一些进展。

自身投入方面,重点关注歌华有线云基地建设议案的通过;合作创新方面,首先是在已有合作项开始取得实质性成果的基础上,阿里正积极推进与广电系合作,加快新业务的投放;截至目前,华数的天猫魔盒销量已超过百万、OTT终端产品覆盖超过6000万台;本周,吉视传媒联手支付宝公司进行家庭经济方面的深入、电广传媒子公司与天猫合作开始阿里机顶盒的投放;其次是广电系内部跨区域的合作创新有积极景象,天威视讯、东方时代网络传媒、海信集团宣布战略合作推出“买内容送电视”新模式,电视领域“买内容送硬件”的模式正在更大范围内被企业效仿。

资本运作方面:资本运作在内外两个方向有突破,外部运作方面吉视对于未来“客厅经济”中各类应用的提前投资还在推进,本周,吉视正式入股东方星辉和农商行;内部资产运作方面,省网和各地优质资源的整合,仍然是广电改革最重要的领域,随着湖南广播影视集团本周正式挂牌,旗下三个子公司整合的可能性受投资者和媒体的重点关注,湖南广电旗下的电广传媒、快乐购和芒果TV在集团成立后有望加强资源互通,从而给电广传媒的转型提供利好,建议持续关注。

在“宽带中国”和“互联网+”背景下,广电企业会加大投入和转型力度,一方面,逐步破除历史问题和体制障碍,打破区域经营、形成优势资源互补的跨省合作;另一方面,通过行业外企业合作引入新鲜思想和血液,如加大产业链上的合作和具备新媒体和互联网基因的合作方的引入。我们认为,广电改革的最大机会来自于可以被当成优秀合作方的企业,他们是广电改革的最大受益者。包括,体制内的改革龙头,如,百视通、歌华、华数传媒等,也包括体制外服务或可以深度参与光电转型的合作方,如,创维数字、华策影视等。