世联行:业务稳定增长、董事长增持释放双重利好

代理销售额增长受益于楼市回暖和外延扩张:2015年上半年,在政策持续刺激、连续降息、限购松动等政策“组合拳”下,一线城市及重点城市出现回暖,成交量大幅上升,价格略有回升。截止6月30日,公司在深圳、北京、广州、合肥的销售金额已突破百亿。代理销售额的增长主要源于一线楼市回暖和新收购的厦门市立丹行置业有限公司并表。新房代理销售业务是公司的优势业务,市场份额行业第一,对于公司扩大交易入口、深化服务,进行互联网转型具有重要意义。未来公司将继续通过收购兼并进行外延地域扩张,楼市行情预计将持续全年,代理销售额全年实现高增长是大概率事件。

董事长增持彰显未来持续稳定发展信心:公司实际控制人、董事长陈劲松先生基于对当前资本市场形势的判断及对公司未来持续稳定发展的信心,增持公司股份。我们认为此举在当前资本市场环境下,有利于增强投资者信心,也有利于公司长期稳健发展。

长期看好公司的互联网转型“祥云战略”:公司拥有强大的顾问策划能力、线下销售服务团队及市场拓展能力;同时公司通过多年的交易积累了大量的真实房源数据,未来有助于建立一套房屋资产评价体系,形成真正的基于大数据的核心优势。在“祥云战略”指导下,公司围绕进入存量市场、扩大交易入口份额和深化用户服务三大发展方向开展各项业务,战略执行明确:与搜房网合作及入股Q房网进入存量市场,外延并购拓展传统代理业务市场份额,家园云贷有望从新房首付信用贷向家装贷等拓展。我们长期看好公司的互联网转型,认为其有望完成在房地产交易生态圈全产业链布局,形成垂直房地产领域的入口型企业。

投资建议

维持“买入”评级。