机械军工行业-分化与重构:聚焦国企改革、中国制造2025、军民融合;精选安全优质成长股

1、核心组合:威海广泰、鼎汉技术、江南嘉捷;海特高新、天奇股份、南风股份、利君股份、中船防务、中鼎股份、宗申动力加大重视安全边际高、业绩好、估值低的优质个股:如PE为16倍的天地科技、18倍的江南嘉捷;本周提升鼎汉技术推荐次序。江南嘉捷、中鼎、宗申均已停牌。

注:我们核心组合规则默认为一直满仓,故近期组合收益率回撤较大。

上周银河机械军工核心组合收益率为-25.8%,2015年至今累计收益率为40.2%;上周沪深300指数涨幅-10.4%,申万机械指数-18.8%,申万国防军工指数-26.6%。

2、其余核心池:天地科技、中集集团、中联重科、北方创业、中国重工、洪都航空、卧龙电气、四川九洲、亚星锚链、富瑞特装、隆华节能、中国船舶、博林特、康尼机电、海陆重工、双环传动、潍柴重机;新天科技、南北车、三一重工、柳工、上海机电、广日股份、郑煤机、机器人、国睿科技、长荣股份、杭齿前进、方圆支承、纽威股份,调入应流股份、康力电梯。

3、本周核心观点:(1)下半年估值重构,个股分化;聚焦国企改革、中国制造2025、军民融合3大主题,寻找具安全边际、核心竞争力的优质个股。部分优质成长股前期跌幅较大,安全边际、投资价值凸显,重点推荐威海广泰、江南嘉捷、鼎汉技术、中鼎股份、海特高新、天奇股份、利君股份、南风股份等优质成长股。(2)持续聚焦国企改革:媒体报道国企改革顶层设计方案预计7月出台,南北船整合预期持续存在,持续推荐中国重工、中国船舶、中船防务等南北船6票组合、天地科技、四川九洲、安徽合力、大西洋,小市值国企重点推荐潍柴重机、杭齿前进、京城股份(3份深度报告)。(3)高度关注南海局势和9月3日阅兵,持续建议重配军工:大票推荐南北船、洪都航空;军民融合升为国家战略,关注“军民融合”十三五规划及主题展,重点推荐海特高新、威海广泰、利君股份、四川九洲、宗申动力。(4)《中国制造2025》加速推进,国家制造强国建设领导小组成立,后续政策将陆续出台,重点推荐海特高新、威海广泰、天奇股份、江南嘉捷、南风股份、鼎汉技术等十大个股。

4、上周观点/报告:【军民融合】关注“军民融合”十三五规划及主题展;持续推威海广泰、海特高新等;【威海广泰】正式完成营口新山鹰收购;无人机+军民融合+通用航空+智能家居多重主题;近期回调创造买入时机,持续首推;【海特高新】增发过会;国家信息安全、军民深度融合、通用航空3重主题,加大推荐力度;【天奇股份】建议现价买入,预计汽车拆解和工业4.0业务将大幅超预期。

5、上周交流/调研:【鼎汉技术】铁路设备优质标的,跨界发展向平台化演进,将创新PPP模式,持续推荐!【天地科技】收购集团煤炭清洁利用(煤粉锅炉)等资产,央企改革有望获得突破,持续推荐!【富瑞特装】联营子公司云顶科技:互联网+LNG产业代表,"广联达"+"大众点评"模式造LNG产业"上海钢联",持续推荐。【江钻股份】我国石油机械龙头,国企改革将释放公司潜力,暂不评级。

【通达动力】大力转型军工,受益军民融合,暂不评级。【先导股份】新能源设备制造领先企业迈向工业4.0;锂电投资爆发助公司高速成长,暂不评级,欢迎交流。

6、近期关注:“军民融合”十三五规划及主题展、国防军工相关会议。