基础化工行业周报:系统性调整背景下关注民爆、农化等子行业机会

市场回顾。

本期,沪深300指数下跌10.38%,中信基础化工行业指数下跌21.8%,子行业全部出现下跌,23个中信化工三级子行业中,跑赢行业指数的仅有9个,涨跌幅排名前五的子行业分别为印染化学品、磷肥、民爆用品、聚氨酯和其他化学制品;涨跌幅排名后五的子行业分别为有机硅、锦纶、无机盐、氮肥和氨纶。个股方面,本期涨幅前五的公司分别为传化股份、濮阳惠成、国恩股份、久联发展和浙江金科;跌幅前五的个股分别为元力股份、科斯伍德、天龙集团、同大股份和太化股份。

行业及公司跟踪。

农药原药出口退税调整,“退税倒挂”阻住制剂出口路。

化肥零增长行动深入推进。

化肥“十三五”转型升级是主题。

辉丰股份:公司股票临时停牌。

江南化工:通过投资建设云端机器人大脑项目的议案。

久联发展:非公开发行股票申请获中国证监会受理。

红宝丽:股东大会通过年产12万吨环氧丙烷项目建设等多个议案。

主要产品价格变化。

本期,化工品价格以持平为主,在我们重点跟踪的58种化工品种,上涨品种仅有6个,占比10%;下跌18种,占比31%;其中重点跟踪产品价格持平。本期价格涨幅居前的五种产品分别为氯化铵、尿素(美国海湾FOB)、PVC(电石法)、PVC(乙烯法)和粘胶短纤;跌幅居前的五种产品分别为液氯、钛精矿、环氧丙烷、顺丁橡胶和甲苯。

投资策略。

化工行业子行业众多,大多存在产能过剩问题,但我们认为产能过剩是结构性的,即高端产能不足,低端产能过剩,一些高端产能占比较高的公司将在竞争中占据优势。在目前市场环境下,我们建议关注以下几个子行业:整合预期强烈的民爆子行业;触及农化电商的复合肥、农药生产企业;国企改革概念;受益于新能源领域发展的锂电池材料板块。

风险提示

1、政策风险;2、新产能产能建设不达预期风险;3、安全生产风险。