农林牧渔行业:景气反转、改革加速,农业股是反弹必配方向

《农产品价格》周度表现:猪价“破8奔9”,鸡苗价强势反弹,畜禽景气度持续攀升。

猪价:瘦肉型猪16.10元/公斤(+4.096%),仔猪价31.00元/公斤(-0.736%),母猪价1725元/头(+4.482%),自繁自养头猪盈利为195.7元/头(+16.35%)。本周猪市行情继续上扬,北方猪价持续上行带动南方猪价走高,部分地区猪价已经逼近“9”,头均盈利水平继续大幅上涨。2015-16年猪价预测:供给收缩配合消费复苏,猪价景气高点比肩2011年。当前国内能繁母猪去化至历史最低位,触发反转大行情已不言而喻。推荐立即买入畜禽链公司――牧原、天邦、雏鹰、正邦、新五丰;圣农、益生、华英、仙坛、民和、新希望。(详见《2015-16年畜禽产业链投资机会梳理:猪价反转周期开启,畜禽链迎来再次超配良机》)《农业新闻&政策》:央行定向降准降息利好农业,宽松刺激经济底部向上,建议积极加码畜禽链演绎大行情。

中国人民银行决定自6月28日起有针对性地对金融机构实施定向降准,对1)“三农”贷款占比达到定向降准标准的城市商业银行、非县域农村商业银行2)“三农”或小微企业贷款达到定向降准标准的国有大型商业银行、股份制商业银行、外资银行降低存款准备金率0.5个百分点;降低财务公司存款准备金率3个百分点。

同时下调金融机构人民币贷款和存款基准利率0.25个百分点。央行六月宽松政策延续,对“三农”额外支持,总体利好农业发展;同时畜禽链反转行情已经启动,宽松刺激经济复苏将有利于大行情持续演绎。

《重点公司推荐》:畜禽链反转+互联网转型,本周重点推荐大北农、牧原股份。

大北农(002385.SZ):“智慧大北农”生态圈蔚然成型,未来将成为农业服务平台(特别是农村金融,横跨养殖链+种植链),3-5年至少贡献利润20亿元。1年目标价38.8元,对应650亿市值,2-3年看1000亿。

牧原股份(002714.SZ):1)2016年景气高点头均盈利850元/头,反转行情当前已开启,养殖效率数行业第一,业绩弹性极高;2)预计公司2015-16年EPS1.24、3.1元,目标价77.5元,对应2016年25xPE。

《本周策略》:强烈推荐畜禽反转(首推温氏、牧原、圣农、益生、海大、天邦),重视国企改革投资机会。

本周随着周末政府救市政策持续推进,我们判断基于景气反转、改革加速,农业股是反弹必配方向,具体而言近期农业股的淘金主线将围绕畜禽反转和国企改革两大主题展开,短期强调畜禽反转。1)基于对于畜禽链链基本面逻辑判断(反转持续到2016年底,禽链可能持续更长),我们判断畜禽链(特别是养殖股)下半年会有相对以及绝对收益:从养殖股估值层面,重点推荐业绩与股价弹性均较高的养殖股,预计有50-100%潜在上涨空间;从资本配置层面,预期差将引导畜禽链板块再次超配。2)同时国企改革、农垦改革具体实施方案呼之欲出,后续政策红利将继续催化基本面与股价预期双升。国企改革标的主要集中在农垦、供销社和中粮等大型农业集团,其中核心推荐农垦改制股北大荒、亚盛、海橡和国企改革中牧股份和农发种业;重点关注供销社标的国农控股(H)、敦煌种业、辉隆股份,中粮等农业集团股中粮屯河、中粮生化等。

个股推荐:继续重点推荐我们深度覆盖的大北农、牧原股份、金正大、温氏集团、圣农发展、益生、新希望、海大集团、北大荒、司尔特、雏鹰(为阶段性重点推荐品种)、史丹利、新都化工等;同时,金宇、登海、中牧、天康、唐人神、华英、天邦、隆平、通威等个股机会建议高度关注;打包一揽子推荐畜禽链相关股票。