估值与评级:预计公司2015-2017年EPS分别为0.25元、0.30元、0.37元,对应PE分别为42.75倍、35.51倍、29倍。基于公司60-80家的开店计划、同店增长稳定、区域拓展成效显著,我们认为公司2015年营业收入增速将达到+20%,带动净利润实现较快增长。我们看好公司在生鲜电商运营、物流建设、供应链整合等多方面协同发展,逐渐形成从采购到多渠道销售为一体的良性生态圈。目前超市(申万)行业市盈率48倍,考虑到公司在行业中的龙头地位,我们给予10%的溢价空间,目标价13.2元,首次给予“买入”评级。
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