有线网络行业转型跟踪系列一:关注有线网络转型中的排头兵企业

核心观点:

广电系企业是国企改革的核心领域,也是软硬兼修的“互联网+”和“宽带中国”大发展所涉及的重要建设主体,是投资转型中国的重要标的。

广电系企业的转型正在积极推进。2012年起,各省有线网络省网整合转型加速。2014年,广电企业获得宽带网络经营权,正式开始运营宽带业务,为在OTT 和IPTV 竞争压力下增速持续下滑的有线电视业务,提供了转型的契机。2015年,以上市有线网络企业为代表的各地省网,在整合省内资源的同时,加大了转型的力度,形成了“新网络(双向网改)——新业态(增值服务)——新资本(资本运营)”的三步走模式,上市的广电网络运营企业,无一不在积极的通过增发融资、跨界合作、新媒体业务转型、资本孵化等手段寻求突破。

本报告提出了对广电网络运营企业跟踪的框架:从网络建设、新业态合作、资本运作三个维度,来跟踪和比较各广电企业转型。这三个方面相互依赖,又相互独立,共同决定了企业转型的进度和效果。

网络建设方面:在电信宽带第四次提速的竞争压力下,广电系企业的增发融资和加快以双向网改造为核心的网络升级也在加速。广电网络募资结束,吸收百视通成为第二大股东,并提出了加速NGB 建设;湖北广电正在进行三年期定增,支持其网络改造和新业务的发展,其他公司也正在利用新募集资金积极推进网络升级。

新业态合作方面:广电业务的合作创新仍非常活跃,呈现出跨区域合作、跨产业链环节合作、跨行业合作的积极景象,客厅经济中的广电平台建设和视频、购物等应用开发正在积极推进。本月,吉视传媒联合华数开展“电视淘宝”业务、广电网络吸收百视通入股发展OTT 业务、吉视入股歌华的“电视院线”、歌华中标城市建设“My Beijing”,华数传媒完成了大数据项目建设的招标,电广传媒完成了战略收购并与阿里启动了“YunOS TV”为核心的战略合作。

资本运作方面:仍处于频繁期,一方面广电积极参与投资和孵化新业务,如,吉视传媒:加入“电视院线”并入股、与华数合作开展“电视淘宝”,8.5亿布局农商行,歌华有线加速发展“新媒体、新业态”——“中国院线”和“电视游戏产业联盟”正式组建,入股北广传媒移动电视,电广传媒,收购四家移动互联网企业进军移动新媒体,与阿里合作Yun OS TV,“互联网+传媒”转型加快;另一方面,增发融资和大股东减持频现,各省有线网络企业都在积极寻求上市机会,湖北广电等也在为增发奔走,而竞争对手OTT 业务最重要的竞争伙伴,乐视最大股东贾总频繁减持。

我们认为,一方面,作为广电系的嫡亲子,广电必会通过政策倾斜、扶持等手段,推动广电旗下企业转型,以缩小和竞争对手之间的差距,另一方面,广电企业的转型,必定在基础设施、新业务方面有较大投入,转型有一定的周期。我们关注广电转型中优秀的合作伙伴,例如,市场化程度高、新业务探索积极的区域龙头企业,如百视通、华数等,会成为其他区域竞相效仿和合作的对象,将在广电转型中处于标杆地位;另外,优秀的广电系服务商也值得重点关注,如创维数字。