玖龙纸业(2689.HK)
公司主要生产卡纸、高强瓦楞芯纸、若干种类涂布灰底白板及文化纸类。按产能计算,为中国最大的箱板原纸产品生产商,也是全球最大的箱板原纸生产商之一。在近几年全球宏观经济下行环境下,公司的营收是稳步增长,其经营溢利也能维持在相对稳定的水平。公司投产的生产线去年已经开始投产,对于公司的产能而言,是稳步增长。另外集团的纸制品价格也探底后稳步回升,这对于公司的业绩而言是相对比较积极正面。同时公司健全的产品组合,能为客户提供一条龙的服务,提升了公司的议价能力,也为公司争取客户奠定坚实的基础。14-15中期公司销售量再次突破记录,达6.3百万吨,营收15686.5百万人民币,同比增长6.6%,盈利700.8百万人民币,同比减少28.7%;每股基本盈利经为人民币0.15元.目前全球的宏观环境正逐步改善,经济复苏的趋势相对乐观,国内经济政策有持续宽松的预期,未来的降息将大幅降低企业的财务成本,提升企业的盈利水平,我们认为,公司受益于大环境的向好及利率下降,综合公司所在行业地位及过住的业绩记录,故给予其持有评级,上调目标价9.7港元,止蚀价6.4港元。
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