医药行业:返璞归真,看好传统医药企业转型、升级

返朴归真,看好传统医药企业转型、升级。过去两个月路演,一直和大家讨论下半年医药股的板块性机会,苦思冥想,认为行业趋势性机会已经在上半年完全体现,不太可能有新的方向。但是在标的的选择上,我们认为目前时点可以返璞归真,重新审视传统医药企业,看好其转型、升级,也认为将会是下半年医药板块最重要的投资机会之一。

传统医药企业重点推荐:长春高新、益佰制药、双鹭药业、海王生物。传统医药行业是现存医疗体制的受益者,对于行业的变革感触深刻,但反应稍显迟钝。站在目前时点,医药行业的发展趋势日趋明朗,传统医疗企业转型、变革的决心确立。我们认为传统医药企业的优势明显:(1)医药产业链的资源丰富;(2)行业、政策、利益分配格局理解深刻;(3)具备资源整合能力,一旦转型,行动力强。传统医药企业转型升级将会是下半年医药行业的最重要的一条投资主线,有业绩、估值存较大提升空间。重点推荐四支重点标的:长春高新、益佰制药、双鹭药业、海王生物。

15年中期观点。14年下半年以来的板块表现已经选择了清晰的方向:新技术、新模式,包括转型。从现在看未来6个月,医药板块大的趋势性机会还是会沿着上述的方向,但是需要做减法。互联网医疗、基因测序、细胞治疗、电商等已经持续炒作1年多,目前时点看有存在审美疲劳,如果要创新高一定要能兑现预期。我们认为能够兑现的几个方向:(1)健康管理:慢病平台、区域性平台,落地难度在于生态圈的搭建;(2)基因测序与细胞治疗:技术进步将带来行业空间指数级别增长;(3)药店:行业并购、互联网化改造。

重点标的:(1)区域健康管理:信邦制药、海南海药、瑞康医药;新增的啤酒花(湖北);江苏省平台缺位,金陵药业值得关注。(2)慢病管理:长春高新、福瑞股份、乐普医疗、鱼跃医疗、三诺生物、宝莱特。(3)药店板块:一心堂、老百姓、益丰药房(4)新技术:首选低市值,仟源医药、北陆药业、新开源等。(5)转型决心强,下半年有持续催化标的。海王生物、益佰制药、双鹭药业等。