民族证券电子元件半年度策略:旺季来临、无惧高估值

投资要点:

市场回顾:市场景气度淡季不淡,创业板走势强劲,电子股功不可没。估值大幅度回升,平均市盈率升至48倍左右。各子行业估值与该行业与消费电子产品紧密度有莫大关系。光学器件、显示器件等估值较高。触摸屏、平板显示等题材是关注重点。

基本面:二季季度设备订单价格比维持高位。2013年全球半导体资本投入预计将持平。电子行业2013年上游复苏时间点提前。我们预计2013年三季度是电子行业传统的旺季,半导体收入指标在2013年下半年将维持健康状态。全年收入同比增长7%左右。从宏观运行情况、行业自身资本支出以及行业内上市公司造血能力分析,我们给予电子行业看好评级。

2013年是智能手机高增长率的中后期。位于“中华酷联”智能手机产业链的上市公司应能再享受到一年的业绩成长。

平板电脑出货量2013年将大幅度超越传统笔记本电脑,巨屏智能手机开始抹平手机与平板之间的鸿沟。这将会是平板电脑第二轮高潮的开始。同时大型尺寸触摸屏需求将由于win8市场接受度提高而快速放大,利好各触摸屏企业。

笔记本+平板电脑融合模式出现,也为传统笔记本市场增添了活力。其中最明显的受益者是大尺寸触摸屏厂商,12寸及其以上的OGS触摸屏市场已经供不应求。我们认为2013年中将会是大尺寸触摸屏成本降低,出货提升的起飞阶段。

液晶面板价格继续坚挺,使面板企业持续盈利。由于尺寸出货结构调整的缘故,32寸目前优质的供求关系将逐渐变差,大陆面板企业将开始增大产品尺寸,继续改善供求关系。由于明年新增产能较少,整体供应趋于紧张。给大陆面板商调整产线尺寸结构的缓冲时间较多。

超便携设备(超级本)是笔记本+高端平板电脑的融合升级产物。在微软更新Win8.1获得好评后,消费者对超级本的需求开始逐渐显现。2013年第四季度,搭载Intel的BayTrail和Haswell芯片的超级本大规模上市时,当前疲软的销售业绩可能得到提振。我们建议关注触摸屏、平板显示、平板电脑和超级本相关产业链上的公司。