食品加工制造行业多地区限购和加价销售利好国产奶粉,推荐贝因美和伊利

继多国针对中国限制代购后,本周澳门和香港也开始实施限购政策并出现加价销售的情况。过去国人代购奶粉主要是出于安全性和价格优惠的考虑,新西兰奶粉爆出负面问题后代购的安全性有所下降,最近7天“新西兰奶粉进口”的成交指数环比下降50%,与去年同期相比下降50%;出现限购和加价销售的情况后价差也减少。我们测算行业5%的增长比例由代购组成,认为事件利好国产奶粉,强烈推荐贝因美和伊利股份。

代购一直国人购买奶粉的重要途径,旺季代购潮甚至造成当地奶粉市场脱销,海外多国开始限购奶粉。近来德国、荷兰、丹麦、澳大利亚、新西兰、美国等国家接连推出限制奶粉购买措施。早在2012年6月,美国Tar-get、沃尔玛等推出5至12盒的限购令,以缓解当地华人整箱购买奶粉的现象。随后,新西兰于九月宣布开展打击非法输出婴儿配方奶粉的行动。之后澳大利亚悉尼等地推出每人每次限购4罐的措施,荷兰、德国加入限购行列,其中荷兰限购一罐,德国限购4罐。

近日临近春节旺季,香港和澳门为满足当地供应,出现限购和加价销售的情况。

澳门1月28日起实施“母婴临时支援计划”,一岁以下的澳门婴儿父母或监护人带婴儿的出生证明文件,就可向政府登记,领取“奶粉卡”。随后可通过热线向卫生局订购7个牌子的奶粉,每月限购5罐。香港食卫局局长表示政府会考虑采取措施,包括修例将奶粉列为法定"储备商品",限制出口数量。局方已与主要奶粉供货商及零售商开会,大型连锁零售商会亦承诺每人限买4罐奶粉。

2012年由于龙宝宝的效应代购奶粉增长更快。香港去年首11个月进口奶粉量高达3790万公斤,较2011年同期上升33.8%。

国人之所以代购主要出于安全性和价格优惠的考虑。三聚氰胺事件后,消费者不仅仅对进口品牌有偏好,还要求是原装进口,认为质量更有保障;同时,在欧美等国,婴幼儿奶粉一直是政府重点补贴的对象,本身的价格就较低,加之近年来欧元、美元汇率持续走低,使得欧美等国的奶粉价格比国内便宜很多。

我们测奶粉行业5%的增长比例由代购组成。2011年开始奶粉行业增速较2010年下滑5个百分点,相比液态奶和乳制品销量增速却比2010年加快3个百分点,我们认为无法统计到的代购取代了奶粉行业销量的部分增长,粗略估算如果2011年行业销量增速与2010年基本平稳,那么增速下滑的5个百分点则由代购取代。

近日新西兰奶粉爆出负面新闻以及多国和地区限制代购并加价销售,利好国产奶粉,强烈推荐贝因美和伊利。新西兰奶粉爆出负面问题后代购的安全性有所下降,来自淘宝的最新数据显示,最近7天“新西兰奶粉进口”的成交指数环比下降50%,与去年同期相比下降50%;出现限购和加价销售的情况后价差也有所减少,报道称目前药店根据畅销程度对奶粉加价幅度在10%-60%。我们认为利好国产奶粉,强烈推荐贝因美和伊利股份。

风险提示:行业竞争环境恶化费用率上升