每日点评:央行火线救援,后市风险与机遇并存

本轮调整由“降杠杆”等诸多资金面利空诱发,缩减的做多动能未能使市场及时企稳,技术趋势走坏、管理层回避、舆论氛围转向悲观,使恐慌情绪迅速蔓延,牛市以来积累的巨大获利盘在情绪驱使下疯狂抛售,融资盘遭遇强平,最终使行情失去控制。市场以最严酷的方式为所有投资者上了一堂风险教育课:没有只涨不跌的市场,而杠杆则是一把锋利的双刃剑。就在这个“悲伤逆流成河”的周末,央行猝不及防地出手了,降息再加定向降准,时点超预期、力度超预期,而意图所指,不言而明,就是“救市”。一来,改革尚未完成,牛市仍需努力,这轮政策驱动的牛市使命未尽;二来,杠杆牛市就此崩盘的后果我们承担不起。对于后市,我们认为,央行的“双降”操作将有效安抚市场情绪,提振多头信心,下周市场行情有望逐步企稳,但并不会迅速回归至强势冲关格局,维持区间震荡将是大概率事件;需对市场量能水平的恢复、增量资金入场的规模多加关注。另外,创业板本次暴跌过程中的“突出”表现让不少投资者尝到苦头,并心有余悸,估值因素将重新得到重视,市场风格有望转向更具估值优势、相对安全的价值蓝筹,建议关注降息直接受益的地产、电力、券商等板块,食品饮料、医药、家电等消费防御板块中的白马股,以及国资改革、一带一路、军工资产证券化等主题投资机会,考虑逢低介入;但仍需注意:融资盘风险与估值泡沫风险均未完全释放,应保持谨慎乐观态度,控制仓位,降低杠杆,敬畏市场。