计算机行业2015下半年投资策略:紧盯互联网+和改革的强风口

板块涨幅高估值贵。截止6月25日,2015年计算机板块涨幅达到141%,在所有行业中排名第一。2014年以来计算机板块涨幅已经超过1998-2000年互联网泡沫前和2006-2007年最高涨幅。同时,板块的PE和相对于沪深300的溢价均已超过历史高位。

基本面保持良好。2014年1-4月,软件行业和计算机设备行业收入分别增长16.7%和3.76%,软件仍然保持较快增长。其中,信息技术服务收入同比增长17.4%,占全行业比重51.1%,电子商务平台服务和运营相关服务增长较快。计算机板块2015年第一季度归属上市公司股东的净利润合计同比增长36%,增速比上年同期明显提高。

互联网+是强风口。2015年政府工作报告多次提及互联网,显示出互联网已成为当前的大趋势。互联网正在对零售、金融、教育、医疗等传统行业产生深刻影响,对传统行业的升级换代起到重要作用,产生了互联网金融、在线教育、智慧医疗等新经济形态。其中互联网金融正在蓬勃发展,P2P公司数量和贷款规模成倍增加,互联网保险收入大幅增长,同时监管部门对互联网金融的态度发生明显改变,并且将有政策出台。

中概股回归、人脸识别和国企改革将是下半年重点关注题材。受国内火热行情的影响,越来越多的中概股计划回归A股市场。由于受回归时间周期限制,中概股回归无法改变国内A股市场互联网标的短缺现象,因此将会带动相关互联网公司的炒作;当前人脸识别技术在应用领域发生了巨大变化,由安全性可靠性要求相对较低的安防等行业上升到安全性可靠性要求高的金融行业,显示出人脸识别技术不断成熟,预示着人脸识别技术应用爆发期将至;2015年是国企改革重要之年,计算机行业的国企改革已经开始启动,如近期中国电子信息产业集团旗下部分上市公司停牌筹划重大事项。

投资评级和策略。当前互联网+已经上升为国家战略,成为新常态下的经济增长引擎。互联网产业将深刻影响传统IT市场。尽管前期涨幅较大,但我们预计下半年仍有巨大的投资机会,因此维持行业“看好”投资评级。短期内,我们建议关注前期涨幅相对落后而且未来业绩良好或改善的公司,如辉煌科技、海康威视;建议长期关注互联网金融相关标的;人脸识别方面建议关注佳都科技,国企改革方面建议关注同方股份。

风险提示:估值高、中概股回归导致估值下降、互联网+炒作风险。