最近一周货币市场利率继续反弹,截止本周三,隔夜和7日Shibor利率分别收于1.338%和2.808%,较上周同期分别回升18.7bp和57bp。
就外围环境而言,尽管债权人否决了希腊的改革方案,但是谈判双方最终走向妥协的概率依旧较大。对于美元指数,虽然美联储加息预期升温令其出现反弹,但是考虑到美国首次加息时点最早也要等到9月,且希腊问题缓解对欧元区内信心打压的消退,美元指数短期内仍将保持震荡。
就国内调控而言,央行未续作MLF且并未降准令市场略感不安,对此我们认为,短期流动性供给过度充裕一方面并未增强短端利率对中长端利率的向下引导力,另一方面,过低的货币市场利率还给商业银行的资产配置带来了不利的影响,因此借助定向工具实现收短放长的结构调整将成为央行的调控重点。
综上所述,一方面考虑到实体经济略有企稳,另一方面考虑到央行收短放长的调控意愿及商业银行对货币市场利率过低的异议,短期内央行实施全面宽松的必要性不大,加之年中时点、新发发行及存准上缴等短期冲击,Shibor利率仍有上行空间。
首页
微信公众号
证券之星APP
