A股策略周报:中线调整格局展开

投资要点

上周市场综述

上周市场展开大幅下挫,从全周情况来看,大盘自周一开始就表现疲软,股指轻易跌破5100点,周二空方再度施压,五千关口也随即沽穿,周三虽略有反弹,但周四周五则连续出现暴跌,最终上证综指周五报收4478点,周跌幅高达13.32%,创出7年以来的周跌幅最大记录;深圳成指报收15725点,周下跌13.11%,两市总成交金额79803亿元,较前一周萎缩19081亿元。中小板指与创业板分别收盘10273点和3314点,周跌幅分别为14.36%和14.99%。

行业表现情况

上周各行业均呈下跌态势,其中建筑装饰、通信、机械设备及计算机跌幅居前,公用事业、钢铁、纺织服装及交通运输等跌幅稍小。从二级行业表现来看,园区开发、化学原料、互联网传媒、稀有金属、元件、电子制造、金属非金属新材料、航空装备及计算机设备等表现最弱,航空运输、电机、电力、橡胶、视听器材、装修装饰及农成品加工等表现相对较强。

资金流向情况

从资金流向来看,上周沪深市场资金总流出4189亿元,其中沪深300市场、中小企业板及创业板分别流出1614亿元、753亿元和312亿元。上周各行业资金均呈净流出,其中休闲服务、家用电器、建筑材料及国防军工等净流出净额较小,而化工、机械设备、非银金融及房地产等行业净流出金额较大。

市场展望分析

市场在忐忑中不断预期的调整终于以急风暴雨的方式降临,其实创业板、中小板以及主板题材股在前一周已经露出疲态,上周则全面崩跌成为领跌市场的急先锋,此时流动性不足的瓶颈终于显现并引发“踩踏”,不少前期涨高的股票也以大面积跌停方式释放着风险。与诸多投资者预期相反的是,大盘蓝筹并未顺利接过做多的大旗,反而银行、非银金融以及地产乃至石化等也展开剧烈的下跌。行情骤然反转,其中原因大致如下:其一、扩容压力导致资金面吃紧,尤其是国泰君安的申购冻结巨额资金;其二、证监会新规严禁证券公司为场外配资提供通道服务,引发平仓盘涌出;其三、央行公开市场暂停操作,除财政部开展1000亿元国库现金定存外,并无其他流动性供给,市场资金利率全面上涨。另外,最为主要的则是今年以来市场大幅上涨,期间并无出现充分的调整,不少股票市盈率已经高企,一旦出现风吹草动,就会涌出巨大的获利盘套现。

总体来讲,市场中期调整序幕已经拉开,若按对今年2月3049点以来上涨波段的调整,则1/3位、1/2位分别为4468点及4113点,不过从均线系统来看,股指连续跌穿20日及30日均线之后,短期多方可以依托的只有60日均线(4450点位置),周二不妨观察该位置,如果不保的下跌空间还将往下拓展。

操作上仍以控制仓位和防范风险为主。