好想你非公开发行A股预案点评:公司积极拥抱互联网+,品类若能丰富效果有望更佳

事件:

6月23日晚,好想你(002528)公告:本次非公开发行股票向不超过10名的特定对象发行,发行数量不超过29,000,000股(含29,000,000股),发行价格不低于定价基准日前二十个交易日公司股票交易均价的90%,即不低于29.90元/股,拟募集资金总额不超过86,710.00万元,拟投入以下项目:智慧门店(78900万)、云商城(7810万)。

点评:

1、“智慧门店”+“云商城”构建意在建设好想你大健康食养生态圈。公司通过智慧门店智能化服务,大力发展会员,完善服务体系,为客户提供食养服务,提高客户黏性,增加公允度;通过云商城,构建多样化的全渠道销售体系,为客户提供快捷便利的健康产品和服务,最终通过O2O的方式打通线上和线下的产品交易和服务。通过好想你大健康产品体系(红枣+健康零食+食养)的优化和完善,持续的深度挖掘消费者需求,构建好想你大健康食养生态圈。具体而言:大智慧门店:智慧门店采取“服务+商品”的运营模式,在门店系统中,通过智能WIFI获取消费者信息与数据,借助智能健康检测设备为消费者提供健康评估,根据云健康系统数据进行分析,为消费者提供定制化食疗食养配方和食材。智慧门店建成后将形成好想你红枣旗舰店、好想你生活家健康零食店、好想你O2O移动连锁店、想你好食养生活馆等多类型门店组合,覆盖到大型社区,逐步形成社区500米健康+服务体验圈,形成5公里的健康产品服务和直接配送圈。本项目建设周期为2年,达产后年销售收入预计为208,800万元,净利润预计为13,053万元。

云商城:打造云商城体系方面,一方面通过互联网快速传播好想你品牌,利用好想你云商城系统(包括:自有商城、第三方电商平台、移动商城等)大量吸引消费者,形成好想你会员系统,打造成好想你忠诚会员服务平台;另一方面将积极打造适合互联网消费者的品类体系,通过品类扩充提升店面的流量和客单价,最终好想你云商城可以集合交易数据、顾客数据、健康数据,持续精准的为消费者提供适合的产品和服务。

本次云商城的项目建设,围绕互联网消费者消费特征,通过云商城“商品+服务”的数据化运营模式,形成全品类的产品覆盖。本项目建设内容包括云商城平台建设、信息化系统建设和线上品牌传播推广。本项目建设周期为2年,达产后年销售收入预计为26,180万元,净利润预计为1,484万元。

2、我们的观点:目前从很多B2C垂直电商经营情况来看,效益都不是很好,主要是单一产品对消费者平台注册和购买都不是很方便。而目前好想你只有枣类产品,品类相对比较单一,如若未来品类丰富,对消费者选择具有多样性,可能实施效果会好一点。

3、给予“增持”评级。我们预测2015/16/17年EPS分别为0.34/0.75/1.19元,对应当前股价PE分别为127.60,57.59,36.11,给予“增持”评级。

4、风险提示:互联网+实施效果不达预期。