环保节能2015年中期投资策略:寻找高业绩高弹性及港股标的

摘要:

2014年以来环保节能板块逐步上涨,个股估值水平也有较大幅度的提升。从业绩的表现来看,2014年度收入和净利润呈现一定幅度提升,一季度继续保持快速增长,业绩的良好表现支撑了估值的进一步提升。从未来投资角度看,我们把握政策的支持方向,延续去年我们提出的今年年度策略的观点,继续在水务和固废处置领域挖掘A股和港股市场的投资机会。

PPP模式助力,第三方运营将主导水务市场。随着水十条”的出台,水处理行业再度迎来投资机会。随着国家对PPP政策的大力推动和支持,行业的订单潮已经来临,各地跑马圈地抢资源正在强势上演,水处理行业作为环保PPP领域的重头戏,未来的发展空间进一步打开,再次投资的机会来临。

布局“十三五”,寻找下一个金矿。我们认为生活垃圾处理行业高景气度有望延续到“十三五”期间,由于“十二五”对于垃圾无害化处理目标仍有一定差距,因此垃圾处理行业仍具备较大的市场挖掘潜力。展望“十三五”,土壤修复的投资机会正在酝酿。

环保行业2015半年度投资策略——关注高业绩弹性及港股标的。

目前在经历了大幅上涨之后,我们认为首先从业绩增长着手,寻找持续高成长的个股,依靠业绩成长不断消化高估值,即使短期看不到业绩的高成长,但由于市值和业绩的弹性较大,未来有较强的市值和业绩提升预期,可以重点关注。其次在港股寻找较高安全边际即低估值却又不乏成长性的个股。

我们的投资组合是:江南水务(601199.SH)、国祯环保(300338.SZ)、北控水务(00371.HK)、鸿达兴业(002002.SZ)、绿色动力(01330.HK)。

风险提示:政策力度不达预期,订单需求不达预期,宏观经济下行,系统性风险。