安信证券固定收益日报

你是猴子请来的救兵吗?——安信固收周观点。

上周长端收益率出现松动,多则消息舒缓市场紧张情绪。我们一直认为,需求不振是长端收益率下行的核心原因,5月以来的长端收益率上行主要源于市场紧张情绪的堆积,而并非源于需求端的企稳甚至反弹。坦率来讲,即使作为多方,我们对于本周利好消息的解读,短期来看也主要停留在心理层面,而6月以来,市场的紧张情绪已经出现修正的迹象。风动,幡动,还是心动,长端收益率下行的空间或正在被逐步打开,而期限利差有望缩窄。

市场观察:股市持续跳水,债券市场利率小幅波动。

周五股票市场继续大幅跳水,上证综指暴跌逾6%。货币市场利率上行,债券市场利率小幅波动。可转债全线下跌,美元兑人民币持续下跌。

备忘录:1、6月19日,深圳房贷集体收紧。迄今为止,至少已有10家以上的银行,在近期不同程度提高了首套房贷利率。

2、监管层酝酿两融风险管理规范。消息人士称,继上周证监会出台《证券公司融资融券业务管理办法》以及沪深交易所发布《融资融券交易实施细则》后,《证券公司融资融券业务风险管理规范》也在酝酿中。

3、首单信托PPP落地在即,信政合作迎变局。知情人士透露,信托巨头中信信托正计划用PPP模式为河北唐山的一处准公益基建项目提供资金支持。如无意外,这一项目将会在近期落地,并成为中国信托行业首单成功落地的PPP项目。此外,一些信托公司也在近期参与PPP产业基金。

4、6月19日,日本央行货币政策维持不变,维持货币基础年增幅80万亿日元的计划。日本央行称,货币宽松正在发挥预期效果,预计经济将继续温和复苏,从明年开始每年政策会议次数将从14次降至8次。

5、6月19日,央行就央票发行需求询量。

6、6月19日,国务院发布《关于印发推进财政资金统筹使用方案的通知》,推进财政资金统筹使用,避免资金使用?碎片化?。

7、6月20日,希腊银行业本周资金外泄高达50亿欧元,欧洲央行将希腊银行业紧急流动性援助(ELA)上限提高18亿欧元,以解流动性燃眉之急。

风险提示:有重要因素未列入分析框架。