医药生物行业2013年3月月度策略:短期回调压力加大

板块短期有回调压力。受益于2月份市场避险情绪高涨,医药板块继续强势上涨。自2012年12月以来,累计上涨超过30%,目前相对沪深300的估值溢价已达到227%,与12年11月大跌前相同,短期存在回调压力。

政策红利将是医药板块继续上涨的动力。2013年中央预算医疗卫生支出继续保持高增长,达2602.53亿元,同比增长27.1%;基药目录扩容,抗癌、心血管等大病种用药市场可能面临井喷;新版GMP改造大限逐渐临近,新版GSP也于近日推出,政策逐渐向龙头优势企业倾斜;药品评审有望进一步加快,创新型企业将会受益。

维持医药板块评级“看好”,3月建议继续关注业绩稳定的白马股。医药板块短期的回调压力在加大,板块内部可能会出现分化。业绩稳定、能长期享受政策红利的白马股可能会继续保持强势,而中小盘股则有较大的波动风险。另外可适当关注前期估值较低,但业绩出现好转,估值有望修复的个股。

3月组合:天士力、同仁堂、康恩贝、誉衡药业。2月组合(天士力、同仁堂、康恩贝、誉衡药业)收益率7.44%,1月组合(康恩贝、沃森生物、天坛生物、华兰生物)收益率13.35%,分别高于行业指数1.09、1.76个百分点。

风险提示:新一轮医药招标价格过低;改革配套政策不能及时出台。