化工行业周报:GPPS、甲醇市场整体强势,聚合MDI、天胶价格弱势下滑

投资要点

投资建议:三条主线:一是国企改革贯穿全年;二是下游偏消费应用的新材料;三是宏观经济结构性刺激包括“一带一路”、降准降息,从而带动下游基建和房地产相关的需求端和环保压力政策带来的供应端的实质性改善。长期建议关注竞争优势显著、增长确定性高、估值优势明显的公司,推荐1):下游需求回暖,涤纶行业复苏,油价企稳行业弹性大,进军互联网金融服务的桐昆股份;2)塑料助剂与原材料价差扩大,产品研发取得突破,新品快速放量,同时进军商业保理业务的瑞丰高材、日科化学;3)新材料领域:陶瓷墨水、纳米氧化锆(下游齿科消费材料)、高纯超细氧化铝(下游锂电池隔膜)将在2015年开始贡献业绩的国瓷材料;塑胶涂料、高纯氧化铝、光刻胶项目将在下半年贡献业绩的紫外固化材料领域龙头企业飞凯材料。另外,国企改革、并购重组将贯穿全年,建议组合配置,有望获得高收益,山东化工上市公司国企改革重点推荐鲁西化工、华鲁恒升、万华化学、亚星化学。

本周综述:原油:本周原油价格窄幅震荡,WTI/Brent分别收于60.45/64.26美元/桶,分别下跌0.5%/1.3%,我们认为油价中期内仍将维持在60-70美元/桶。丁二烯:本周国内丁二烯出厂价格继续走高,其上涨的主要原因在于近期亚洲多套丁二烯装置的检修,市场供应收紧,价格在5月底来持续上涨。甲醇:受期货走高,鲁南甲醇装置因干旱开工受限等因素影响,华东地区甲醇报价2460元/吨,本周涨幅2.5%,当前港口库存较低,预计近期甲醇内地价格将高位维持一段时间。

价格监测:本周检测的75种重要大宗商品价格中,14种上涨,33种持平,28种下跌。化工品涨幅前三:GPPS(上海赛科),4.6%;丁二烯(韩国FOB),4.5%;PTA(华东),3.6%;化工品跌幅前三:丙烯腈(上海石化),-4.1%;电石(华东低端)-3.8%;聚合MDI(华东烟台万华),-3.6%。

本周市场表现:2015年至今化工板块绝对收益率为89.7%,本周大盘出现大幅下跌调整,跌幅达到13.3%。

化工板块指数也下跌12.93%,仅13只个股录得涨幅,190只个股收跌,其中有110支个股跌幅超过15%。

化工板块全线下跌,其中22个子版块跌幅超10%。跌幅最大的三个板块为氨纶、合成革和纺织化学用品,分别下跌21.45%、18.66%和18.31%。