水泥行业周报:部分区域价格趋于见底

本周水泥市场综述。

本周全国水泥市场价格大体平稳,局部略有波动,价格出现下跌的地区主要有南通、苏州、台州、岳阳和绵阳等地,小幅下调10-15元/吨;价格上调区域主要是六安和广元,幅度10元/吨。本周全国跟踪82个城市的水泥平均库存为77.15%,较上周上升0.7个百分点;其中省会城市水泥库存为77.6%,较上周上升0.5个百分点。

本周主要区域价格走势。

华北地区价格以稳为主。京津冀地区受频繁降雨影响,水泥发货量逐日下降,环比前期再次减少5%-10%。下半年京津冀地区重点工程项目若没有实质性进展,水泥需求无法提升,行业和企业亏损现状也将难以扭转。

华东地区价格继续下调。苏锡常地区水泥价格继续低位下行,P.O42.5散到位价在210-225元/吨。张家港部分企业高标号散价格再次下调10元/吨,出厂价低至180-190元/吨,受此影响,苏锡常地区水泥出厂价整体下行10元吨左右。从市场情况看,尽管苏锡常地区价格不断下探,但仍未能阻止皖南低价水泥进入,且本地企业之间竞争也较为激烈,预计后期出厂价格有继续小幅下行可能。南通地区低标号价格跟随高标号下调10元/吨。安徽六安地区价格小幅上调10元/吨,P.O42.5散到位价在270元/吨。

中南地区价格稳中有落。粤西地区价格继续回落,阳江及周边地区低标号价格不断走低,再次下调15-20元/吨,阳江海螺万吨线已基本具备点火条件,后期价格仍有下调预期。6月18日,崇左红狮4500t/d熟料生产线点火投产,加之区域内水泥价格仍有一定利润空间,后期红狮水泥投放后,南宁以及周边地区价格将会继续下行。岳阳地区水泥价格下调20元/吨,P.O42.5散到位价在255元/吨。

西南地区价格窄幅波动。四川广元低标号水泥价格上调10元/吨,广达、泸宜和南充等地区水泥价格小幅下调10-20元/吨,成都价格平稳运行。

西北地区价格大稳小动。青海西宁水泥价格陆续下滑,P.O42.5散主流到位价在280元/吨。陕西关中地区企业自6月1日至6月30日在保证市场供应的前提下,自行安排停窑,期间水泥窑的运转率和产能发挥将不高于50%。甘肃兰州和天水地区水泥价格稳中略有下滑,幅度5元/吨。

投资策略。

整体来看,经过前期持续大幅走低后,国内绝大部分地区水泥企业出厂价都已到完全成本线,有的甚至已亏到现金成本。预计后期价格略高区域向下趋势仍将明显,而其他大部分地区多将低位盘整为主。本周水泥板块随大盘大幅调整,在基本面趋于见底的时,建议投资者可积极布局未来景气改善明确跌幅较大相关标的。

风险提示。

煤炭价格大幅上涨,固定资产投资持续下滑。