2015年互联网零售行业周报第8期:淡化股价,回归产业,6.18移动端靓丽

投资要点。

投资建议。

从基本面的角度来看,我们预计2015年或将成为部分企业携优势线下“重资产”反攻线上的元年。长期来看,我们判断,只有具备以下全部或部分条件的企业将会在这场互联网零售转型中脱颖而出。1)具备线下优势“重资产”;2)线下触角广,可实现深度渗透;3)公司执行力强/果断且战略思路清晰;4)公司组织架构、管理体系、人才引进实现深度变革;5)转型与已有资源结合紧密;我们认为,传统零售转型互联网零售是一种管理层思路调整领先于战略制定,战略制定领先于战略落地,战略落地最后体现为财务业绩的过程,重点推荐管理层思路大幅调整的苏宁云商、中央商场、步步高。同时,我们也建议投资者关注前期涨幅较小,基本面较为稳健的企业,重点关注:大商股份。中概股方面,我们建议海外投资者重点关注京东商城。

市场表现。

上周齐鲁互联网零售指数下跌13.5%,跑赢商贸零售(中信)指数1.3pct。以中信30个行业板块间相比,齐鲁互联网零售指数表现中等靠前,而商贸零售(中信)指数表现中等。A 股涨幅前三为南京新百(0%)、怡亚通(0%)、上海钢联(0%),跌幅前三为快乐购(-29%)、三六五(-28%)、中央商场(-23%)。

公司跟踪。

1、电商三巨头618战绩公布,移动端占比60%成亮点,流量占比上天猫、京东、苏宁易购均有明显提升;2、华润e 家上线跨境购,跨境购市场继续火热;3、苏果牵手苏宁易付宝,再次发力移动支付;4、梅溪跨境电商体验大街成立,步步高等入驻,继续提升其消费体验。

行业跟踪。

1、工信部:电商类中概股可不拆VIE 直接回A 股,将使得优秀企业未来奖励最大化,降低体制约束。

风险提示 1)板块高弹性下市场系统性风险;2)线上业绩不及预期;3)管理层对转型未达成统一。