根据内地媒体报道,国家能源局官员在早前调研神华集团(中国神华[1088 HK/港币19.94, 卖出; 601088 CH/人民币26.29, 持有]的母公司)和中国中煤能源集团公司(中煤能源[1898 HK/港币5.18; 601898 CH/人民币11.24, 持有]的母公司)时,宣布将设立一项基金,进一步整合煤炭行业资源。作为国内主要煤炭生产企业,神华集团和中国中煤能源集团公司很可能会参与该基金。该消息发布后,市场传言神华与中煤的合并工作已经启动。由此,昨日两家公司的A股股价均创下新高,而中煤能源和中国神华的H 股价格也分别上涨7%和4%。
我们认为有关神华和中煤合并的传言并不属实。两家公司均已发布公告否定了该传言。
我们希望投资者关注以下两点:
(1) 如果神华与中煤合并,并无设立整合基金的必要。合并只会打造出一家更具行业主导权的企业,其他国内煤炭生产企业将难以匹及。
(2) 如果合并属实,神华将成为受害者,因为中煤的盈利能力远低于神华。
除此之外,尚不确定对神华的调查是否已结束,因此我们暂时排除合并的可能性。
投资者在交易以上两家公司股票时应保持谨慎。重申对中煤能源H 股的持有评级以及对中国神华H 股的卖出评级。中国神华15.94 港币的目标价保持不变。对两家公司的A 股维持持有评级。