证券公司次级债定义。
证券公司次级债,是指证券公司向股东或机构投资者定向借入的清偿顺序在普通债之后的次级债务(以下简称次级债务),以及证券公司向机构投资者发行的、清偿顺序在普通债之后的有价证券(以下简称次级债券)。次级债务、次级债券为证券公司同一清偿顺序的债务。
证券公司次级债投资价值分析。
从证券行业的景气度和比价效应来看,目前证券公司次级债投资价值仍较高。
(1)行业景气度直线上行。2014年,行业营业收入和净利润绝对水平分别为2603亿和966亿。而2015年以来,A股成交额比2014年四季度进一步上升。
2015年一季度,两市成交额季度环比为23%,二季度至今(6月17日)环比为109%。
(2)比价效应——今年以来次级债收益率下行相对较慢,收益率绝对价值较高,投资价值更大。假设私募对公募债务的溢价相对稳定,同时次级对普通债务的溢价也稳定,那证券公司短期债与证券公司次级债今年以来收益率下行幅度较小。如果投资者对杠杆融资需求不强烈,证券公司次级债期限不长且绝对收益率较高,是较好的投资品种。
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