“新”经济与服务业半月刊:5月份金融业增速再创新高,房地产业有所回暖

我们尝试跟踪和分析月度服务业和GDP增速变化情况1。5月份数据中,金融业累计增速依旧是影响整个服务业增速的最重要因素。1-5月份金融业预测累计增速再创新高达到了22.9%(1-4月份为19.5%),这其中最大的贡献依然来自于由股市成交同比增速的激增。服务业其他行业中,房地产业有所回暖,1-5月份预测累计增速为3.5%(1-4月份为2.7%)。

交运邮政业、批发零售业、住宿餐饮业1-5月份累计增速与1-4月份基本持平。

综合来看,1-5月份虽然工业增速依旧低迷不振,但第三产业增速稳中有升。比照一季度末统计局公布的实际GDP及分行业累计增速,我们估算1-5月份GDP累计增速约在7.2%左右,比1-4月份略有上升。但是需要强调的是,建立在金融业增加值基础上的GDP增长并非一种稳定状态,股市成交量即使维持在目前的水平下保持不变,其累计同比增速也会在基数效应的影响下出现拐点,从而可能在将来拖累服务业和GDP增速。我们估计股市成交累计增速的拐点或在7月份出现。

5月份服务业累计增速继续回升

从服务业五大分项的预测增速来看,1-5月份服务业累计增速整体上1-4月份累计增速略有上升。其中,金融业增速继续保持上升势头,预测累计增速由1-4月份的19.5%上升到1-5月份的22.9%;房地产业有所回暖,预测累计增速从1-4月的2.7%上升到1-5月份的3.5%;交运邮政业预测累计增速1-5月份与1-4月份持平在4.6%;批发零售业1-5月份预测累计增速为8.1%,比1-4月份小幅下降0.1%;住宿餐饮业1-5月份预测累计增速为6.9,比1-4月份小幅上升0.1%。

结合各行业在服务业中的增加值比重(金融业约15%,房地产业约12.5%,交运邮政业约9.5%,批发零售业约20%,住宿餐饮业约4%),我们预计1-5月份服务业预测累计增速将高于1-4月份,且比一季度的实际累计增速(7.9%)有小幅上升。