中国开发商6月份第二周:交易量、库存双双基本持平

6月8-6月14日交易量和销售均价

从周环比角度看,已公布数据的31个城市中有16个房地产交易量下降(截至6月14日当周中值为-1%,而截至6月7日当周为-21%)。从同比角度看,已公布数据的29个城市中有28个交易量上升(中值为+65%,截至6月7日当周中值为+106%)。与2015年5月份周均值相比,已公布数据的31个城市中有19个交易量下降(中值为-5%,而截至6月7日当周中值为-10%,6月份前两周平均中值为-4%)。相对而言,一线城市的表现继续领先于二/三线城市,华南地区表现领先于其它地区。在销售均价方面,从周环比角度看,已公布数据的12个城市中有8个的均价上升(中值为+2%,而截至6月7日当周中值为-4%)。从三个月累计环比角度看,已公布数据的13个城市中有9个的销售均价下降,较此前三个月均值的变动中值为-1.3%。

年初至今表现

截至2015年6月14日,已公布数据的35个城市的交易量周平均值较2014全年均值/2014年上半年均值高3%/16%,但较2015年5月份均值低18%。年初至今,已公布数据的26个城市有18个的交易量上升,中值为+14%(截至6月7日当周为+19%)。在销售均价方面,年初以来已公布数据的14个城市的价格持平(而截至6月7日当周也同比持平)。

库存水平

截至2015年6月14日当周,我们追踪的11个城市的总库存基本持平(截至6月7日当周也持平)。从过去12个月滚动销售面积计算,我们追踪的11个城市的库存平均消化时间降至14.7个月(截止6月7日当周为14.8个月),其中:1)青岛、上海、苏州、杭州和东莞的库存持稳;2)南京、深圳、广州和厦门的库存下降;3)北京和福州的库存上升。

投资观点

我们的买入建议:雅居乐(强力买入名单)、瑞安房地产(强力买入名单)、万科A(强力买入名单)、保利置业、碧桂园、合景泰富、仁恒置地、万达商业、招商地产B、华夏幸福、保利地产、华侨城。我们的卖出建议:恒大地产、上海世茂、金地集团。

风险:收入与利润率不及/高于预期(下行/上行),宏观经济硬着陆(下行)。