有色金属行业数据周报:识时务者为“俊杰”

【投资要点】

上周,上证综指、深证成指、沪深300指数分别收于5166.35(2.85%)、18098.27(2.55%)、5335.12(2.00%);申万一级行业指数中涨幅前三位的为食品饮料、商业贸易、交通运输,后三位的为建筑装饰、机械设备、有色金属,有色金属指数微涨0.63%,子板块中,磁性材料表现较好,涨5.60%,基本金属表现较差,铜、铝、铅锌涨跌幅分别为1.37%、2.44%、-0.80%,黄金板块跌1.44%,其他稀有小金属跌2.27%。个股方面,涨幅前五名的分别为西藏珠峰、新疆众和、精艺股份、太原刚玉、中钨高新,跌幅前五名的分别为盛达矿业、中金岭南、广晟有色、银泰资源、盛屯矿业。

美国就业市场持续回暖,首次申请失业救济人数连续14周低于30万人。美国6月密歇根消费者信心远超预期。我们认为无论何时加息,美联储加息已经不断被市场消化,短期内难以大涨,这点从二季度美元指数的宽幅震荡也能看出来。金融属性方面有利于金属价格止跌,但需警惕加息预期浓厚的相应月份对金属价格造成的不利。

【投资建议】

我们认为有色金属板块上行环境已初步具备:1)美欧经济持续向好,国内稳增长政策持续发酵,有利于下游需求企稳;2)主要经济体货币政策依然宽松,美元虽有加息预期,但可以预计加息将是一个逐步的过程,欧元区QE预计维持到2016年9月,国内方面,市场对下一轮降准有所预期。

在国内淡化经济增长指标的情况下,消化长期积累的过剩产能,调整产业结构将是未来政策及市场的长期选择,新一轮经济复苏将会是新兴产业发展带动传统产业复苏的过程。我们认为在经济增长换挡期,本行业应最先关注几类股票:1)加工行业中附加值高、符合高精度、高性能、节能、环保等行业发展趋势的企业,如博威合金;2)通过产业链延伸拥抱新兴产业的企业,如精诚铜业;3)国企改革题材股,如中国铝业;4)与基本金属分析方法相同,黄金板块投资机会可能显现,受美联储加息影响,金价去年年底至今曾两次探底,我们认为其下行风险已经很小,可适当关注紫金矿业。