世联行:房地产垂直领域的互联网金融转型龙头_股票频道

投资逻辑

新房销售代理龙头企业,直接受益房地产市场复苏:公司2014年新房代理销售3218亿元,市场份额4.5%,2015年Q1市场份额5.2%,市场第一;

通过与搜房合作及入股Q房网为切入二手房做好准备:公司在新房销售真实房源优势基础上,开始为切入二手房做准备,进一步扩大未来市场空间;

深化O2M战略,整合移动端服务入口:公司形成开放的移动端世联集系列-集房、集客、集金系列;

金融业务有望从新房首付信用贷向其他产品拓展:公司家圆云贷业务发展迅速,2014年促成19.7亿贷款,并积极探索资产证券化、P2P平台等资金渠道,有望向家装贷、车位贷及二手房贷款等房产垂直领域的金融服务拓展

公司有望完成在房产交易生态圈全产业链布局,形成垂直房地产领域的入口型平台企业。

投资建议

我们看好世联行在房地产垂直领域的优势,给予其买入评级。

我们预计公司2015/2016/2017年的EPS分别为0.34,0.52和0.69。我们给以6-12个月的目标价40-45元。对应2015/2016/2017年PE分别为116/77/58。

风险

互联网金融整体板块估值过高;公司落地执行不达预期。