宏观策略周报:经济弱企稳,牛市风续吹

投资概要:

市场震荡上行,国企改革强势上涨:在经过前期快速上涨之后,市场在上周呈现较大波动,但震荡不改上行趋势,上证综指和深证综指一周涨幅均接近3%,创业板指则微涨0.36%。行业方面,食品饮料、商业贸易、交通运输、钢铁等涨幅居前,建筑装饰、机械设备表现落后。概念股方面,国企改革风续吹,上海国企改革集体异动。

房地产带动经济弱企稳:在多次降准降息之后,房地产销售已经有所好转,虽然前5月销售面积仍未摆脱下行区间,但降幅已有所收窄,同时,受房价上升带动,销售额已经转为正增长,尤其是一线城市好转尤为明显。受房地产好转带动,房地产相关税收亦呈现同步增长。制造业增速及工业增长值亦呈现企稳。房地产虽然销售端有回暖迹象,但长期受制人口结构,中期受制高库存,并且当前销售回暖更多集中在一线城市,因此,销售向投资端的传导或作用有限。稳增长更多还是落在与民生相关的基建投资上,而货币放松、财政发力以及产业支持均是可以期待的配套。

新兴经济快速增长:虽然传统产业增长受限,但部分符合消费升级方向的新兴产品快速增长。根据统计局统计,5月份,新能源汽车产量同比增长2.8倍,工业机器人增长1.3倍,服务器增长1倍,铁路机车增长90.8%,智能电视增长59.9%,铁路客车增长43.9%,运动型多用途乘用车(SUV)增长35.8%,光缆增长34.8%,城市轨道车辆增长34.5%,太阳能电池(光伏电池)增长31.2%,光电子器件增长25%,水质污染防治设备增长24.6%,光纤增长21%消费方面,消费升级类商品及网上零售继续快速增长。1-5月份,全国实物商品网上零售额同比增长38.5%,远高于同期社会消费品零售总额增速28.1个百分点。

成长与蓝筹共舞:当前新兴经济快速成长,国企改革如火如荼,场外资金仍源源不断进场,市场仍处甜蜜期,我们建议继续关注国企改革下的蓝筹机会以及新经济下的“互联网+”、“工业4.0”等相关个股。

风险提示:美联储加息;政策风险;经济超预期回落。