有色金属行业周报:静待引爆点

本周核心观点

上周国内经济数据集中披露,5月工业附加值数据显示工业生产活动较4月份略有好转,但依然较为疲软。固定资产投资同比低于预期,但地产开发投资增速略有回升,地产销售回暖正逐步传导至新增投资。同时CPI低位运行为宏观调控政策保留进一步腾挪空间。我们依然看好国内稳增长政策对于有色金属需求的实质性提振作用。

外围方面,虽然美国就业市场利好频传,但我们认为目前失业率以及核心通胀水平依然在美联储政策目标范围内,维持美元窄幅震荡判断。当然本周议息公告或对大宗商品价格造成影响,但我们认为年内美联储加息事件将是靴子落地、或为有色行情引爆点,坚定看好有色金属价格反弹。

行业观点方面,维持买入评级。从中长期看,大金属建议关注供给确定收缩的锡、价格与需求弹性大的铜以及成本支撑的铝。小金属坚定看好钨行业政策预期带来供需反转的投资机会,以及供给或受极端天气因素影响的锂。短期,我们强烈建议关注员工持股计划落地,定增预案公告后股价调整的广晟有色的投资机会。

行业观点及推荐组合

核心组合:锡业股份、章源钨业、久立特材。

传统分析框架下建议关注广晟有色、江西铜业、中国铝业。变革分析框架下建议关注闽发铝业、西部材料、鲁丰环保、怡球资源、常铝股份。

上周行情回顾

上周沪深300收报5335.12,周涨幅1.99%。有色金属指数收报6031.17,周涨幅0.62%。子板块方面,涨幅前三磁性材料(5.60%)、非金属材料(4.29%)、铝(2.44%);后三是其他稀有小金属(-2.27%)、黄金(-1.44%)、金属新材料(-0.83%)。个股方面,涨幅前五是江特电机(39.83%)、西藏珠峰(23.04%)、新疆众和(20.26%)、精艺股份(14.24%)、太原刚玉(13.27%);跌幅前五是盛达矿业(-18.05%)、中金岭南(-10.59%)、广晟有色(-7.07%)、银泰资源(-6.80%)、盛屯矿业(-6.67%)。

行业及公司资讯

1、5月中国CPI同比上涨1.2%,PPI同比下降4.6%

2、5月中国出口同比下滑2.8%,进口同比下滑18.1%。

3、中国5月份出口稀土2618吨,同比下降15%