上周国防军工板块表现弱于大盘.
上周国防军工板块上涨0.84%,表现弱于沪深300。子板块方面,大部分板块涨幅都比较大,超过2%,仅有船舶板块出现下跌。
国防军工板块的市净率估值水平目前为9.1倍,为历史最高水平;相对于沪深300的估值比为3.7倍,同样为历史最高水平。军工股的高估值来自于资产注入预期,随着军民融合相关政策及细则的出台,军工资产证券化将掀起又一波高潮。
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投资策略.
军工改革、资产证券化(资产注入)是军工板块投资的主要逻辑,需进一步等待相关政策的出台落地。上周又有重量级军工上市公司停牌,引发市场关注。目前各军工集团的停牌情况为:航天科技2家、兵器工业1家、中船重工全部2家、电子科技3家。随着军民融合相关政策及细则的出台,军工资产证券化将掀起又一波高潮。维持行业“看好”评级。
风险提示.
1、资产证券化受制于政策因素而停滞;2、军品装备新型号研制进展缓慢;3、国防投入增长放缓。
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