房地产行业2015年1-5月份房地产市场数据:销售回暖明显,地产股龙头随风起舞

事件:

2015年6月12日国家统计局公布了2015年1-5月份房地产市场数据。

观点:

1.投资建议

2015年1-5月份,全国房地产开发投资32292亿元,同比名义增长5.1%,增速比1-4月份回落0.9个百分点。今年以来房地产开发投资增长继续回落,我们预计到年底才能可能回升。1-5月份,商品房销售面积35996万平方米,同比下降0.2%,降幅比1-4月份收窄4.6个百分点。商品房销售额24409亿元,增长3.1%。在政策的驱动下,市场有所回暖,尤其是东部和西部地区销售同比开始转正,我们预计后市认为市场回升仍将延续。

目前行业的景气仍在底部,但我们较明显地看到销售市场的回暖,深圳市场表现强劲,一线城市也有也也望进入回升。今年以来以转型为代表和以受益于区域型经济发展的房地产公司股价出现较强表现,我们强烈推荐的嘉凯城(产品转型)和中国武夷(受益京津冀)等公司的股价表现出众。我们认为随着房地产市场回暖在全国范围内的扩大,以万科为代表的大型房地产上市公司的股价有修复的需要。建议重点关注综合优势强的行业巨头型企业招商地产、万科、保利地产等,另外关注区域战略型公司金融街、华夏幸福、首开股份、厦门国贸、建发股份、信达地产、荣盛发展等。

2.国房景气指数再创历史新低

2015年5月份,房地产开发景气指数(简称“国房景气指数”)为92.43,比上月回落0.13点。国房景气指数又创历史新低。

3.房地产开发投资增长继续创新低

2015年1-5月份,全国房地产开发投资32292亿元,同比名义增长5.1%,增速比1-4月份回落0.9个百分点。其中,住宅投资21645亿元,增长2.9%,增速回落0.8个百分点。住宅投资占房地产开发投资的比重为67.0%。今年以来房地产开发投资增长继续回落,我们预计到年底才能可能回升。

1-5月份,东部地区房地产开发投资18984亿元,同比增长5.5%,增速比1-4月份回落1.1个百分点;中部地区投资6309亿元,增长4.9%,增速回落0.9个百分点;西部地区投资6999亿元,增长4.0%,增速回落0.6个百分点。

4.企业新开工面积回落收窄

1-5月份,房地产开发企业房屋施工面积616903万平方米,同比增长5.3%,增速比1-4月份回落0.9个百分点。其中,住宅施工面积430356万平方米,增长2.5%。房屋新开工面积50305万平方米,下降16.0%,降幅收窄1.3个百分点。其中,住宅新开工面积35091万平方米,下降17.6%。房屋竣工面积26611万平方米,下降13.3%,降幅扩大2.8个百分点。其中,住宅竣工面积19599万平方米,下降16.2%。

新开工面积增速比上月回落有所收窄,施工面积仍在下降,行业有所转好。

5.土地购置同比下降在收窄

1-5月份,房地产开发企业土地购置面积7650万平方米,同比下降31.0%,降幅比1-4月份收窄1.7个百分点;土地成交价款2192亿元,下降25.8%,降幅收窄3.3个百分点。

由于库存的压力,土地市场仍下降。

6.商品房销售金额同比增长转正

1-5月份,商品房销售面积35996万平方米,同比下降0.2%,降幅比1-4月份收窄4.6个百分点。其中,住宅销售面积同比持平,办公楼销售面积下降9.3%,商业营业用房销售面积增长3.9%。商品房销售额24409亿元,增长3.1%,1-4月份为下降3.1%。其中,住宅销售额增长5.1%,办公楼销售额下降12.4%,商业营业用房销售额下降1.4%。

1-5月份,东部地区商品房销售面积17216万平方米,同比增长0.2%,1-4月份为下降6.2%;销售额14780亿元,增长5.2%,1-4月份为下降2.8%。中部地区商品房销售面积9271万平方米,下降2.7%,降幅比1-4月份收窄3.7个百分点;销售额4732亿元,下降0.7%,降幅收窄4.4个百分点。西部地区商品房销售面积9509万平方米,增长1.5%,1-4月份为下降0.4%;销售额4897亿元,增长0.9%,1-4月份为下降2.0%。

5月末,商品房待售面积65666万平方米,比4月末减少15万平方米。其中,住宅待售面积减少121万平方米,办公楼待售面积增加32万平方米,商业营业用房待售面积增加25万平方米。

在政策的驱动下,市场有所回暖,尤其是东部和西部地区销售同比开始转正,我们预计后市认为市场回升仍将延续。

7.资金来源有所转好

1-5月份,房地产开发企业到位资金45966亿元,同比下降1.6%,降幅比1-4月份收窄0.9个百分点。其中,国内贷款8740亿元,下降6.8%;利用外资150亿元,同比持平;自筹资金18389亿元,增长0.9%;其他资金18688亿元,下降1.5%。在其他资金中,定金及预收款10973亿元,下降4.2%;个人按揭贷款5575亿元,增长4.4%。

由于销售的回暖,房地产开发企业的资金状况有所改善,个人按揭贷款同比已正增长。