永鼎股份:进军车联网,拉开转型大幕

事件:

近期我们去公司进行了实地调研,和上市公司管理层进行了深入交流。

点评:

构建从信号传输控制到智能终端再到汽车后服务的车联网闭环。

公司刚收购的金亭线束是上海大众的A 级供货商和上海通用的绿色供应商,同时还是唯一一家沃尔沃内资线束供应商。由于进入前装车型难度大认证时间长,良好的整车厂商的客户资源为公司智能终端进入前装车型以及与车厂的数据合作扫清了障碍。

二股东东昌集团是拥有80家4S 店的汽车销售集团,同时拥有96800汽车服务门户网站,公司希望打造从信号传输控制到智能终端再到汽车后服务的车俩网闭环,通过智能终端获得数据,通过汽车后服务市场变现,二股东4S 店资源为公司进入后服务市场提供了强大的线下资源。

提速降费,保障光纤光缆业务稳定增长。

政府提速降费政策促使运营商加大光纤接入网络建设,加上4G 大规模建设,我们认为光纤光缆需求保持稳定增长,同时光纤价格也保持稳定。

一带一路政策拉动公司EPC 海外电力工程总承包业务快速增长。

在国际市场上,东南亚、非洲等地区的发展中国家对基础设施建设特别是电力工程建设存在刚性需求,一些国家紧 张的电力形势已严重制约了整个国家经济的快速发展,因此预计近年来国际工程 市场包括电力工程总承包市场依旧呈现出高速增长的态势。国家一带一路政策推动与亚投行的资金支持下,中国厂商EPC 海外电力工程总承包市场份额有望逐步扩大,最终取代欧美西门子厂商,公司EPC 业务有望保持高速增长。

给予“推荐”评级

2015-2017年摊薄EPS 为0.34、0.41及0.46元,对应当前股价的PE 分别为108.7、90.3及79.4倍,看好公司利用现有资源转型车联网,给予“推荐”评级。

风险因素:

(1)EPC 业务不达预期(2)车联网业务推进不达预期