汽车行业:5月份乘用车市场同比增速放缓至5.3%;潜在财富效应或将推动下半年增长重拾升势

5月份乘用车市场同比增长5.3%。

ChinaAutoMarket于6月8日发布了5月份乘用车市场初步数据:国产乘用车零售量(不含出口和微面)同比上升5.3%,环比下降1.9%。我们认为增速放缓可能归因于:1)一季度新车型面市对销量的提振作用逐渐消退;2)实施限购的一线城市销量放缓;3)由于股市快速上涨且日均成交量大幅上升(上证指数年初以来上涨59%),消费者可能将资金投入股市从而推迟购车。随着部分个人投资者可能获利了结从而带来潜在的财富效应,我们预计乘用车市场将在下半年重拾升势。

日/欧系车市场份额环比增长,自主品牌/韩/美系车份额下降;SUV市场份额升至29.1%。

日/韩系车市场份额分别环比增长1.4%/0.5%,而自主品牌/韩/美系车份额因季节性因素下降1.7%/0.2%/0.1%。我们预计4、5月份渠道价格环比下降2%左右。我们认为如果销量增速走软,未来几个月将面临进一步的定价压力。

江淮汽车/长城/广汽集团/吉利表现领先。

1)江淮汽车销量同比增长86%,得益于SUVS3的强劲销售;2)长城汽车销量同比增长50%,因为SUV新产品(H1/H2/H6/H9/H8)销量稳健并且基数较低。3)广汽集团销量同比上升26%,因广汽本田(+43%)/广汽丰田(+23%)/自主品牌(+17%)销售强劲;4)吉利汽车销量同比增长21%,得益于低基数/产品周期,博瑞GC9销量将在未来数月进一步增长。