经济基本面解读
1. 美国非农就业数据全面开花,通胀疲软仍掣肘美联储加息。
2. 欧元区CPI 加速回升,零售销售波动暗示复苏基础尚未巩固。
美国5月非农就业一鸣惊人。其中5月新增非农就业人口远超市场预期,备受美联储关注的平时薪也明显反弹,进一步印证了美国经济在二季度的重拾动能。然而,由于4月核心PCE 同比仍远低于美联储通胀目标。我们认为美联储在加息前必须看到薪资增速的持续回升,而至少在9月前这一条件尚不完全具备。
欧元区5月CPI 和核心CPI 均超预期上涨,表明QE 在促进通胀回升上正取得预期效果;同时4月零售销售和失业率数据双双超出市场预期,进一步印证了QE 对实体经济的提振。然而,考虑到一季度以来欧元区零售销售的大幅波动,以及4月欧元区PPI 环比的再度下跌。我们认为二季度欧元区经济复苏的基础并不稳固,而QE 对于欧元区通胀的推升在未来也并非风顺。
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