专题报告:融资、配资监管将成为常态

有关融资融券的一举一动都牵动着市场神经。6月5日,证监会新闻发言人张晓军在例行新闻发布会上表示,为促进证券公司融资融券业务规范有序发展,证监会正在对《证券公司融资融券业务管理办法》及相关业务规则进行修订。条件成熟时,将按程序向市场公开征求意见。张晓军同时重申,根据现行融资融券管理办法,未经批准的机构不得为客户提供融资融券服务,并为他人融资融券提供便利。

随着融资余额的快速上涨,投资者对融资融券的关注度也持续提升。沪、深交易所官方数据显示,截至6 月4 日,上交所融资余额为1.41 万亿元,深交所融资余额为7522.9 亿元,两市合计逾2.16 万亿。

随着融资余额的不断飙升,相关风险也不容忽视。近日,申万宏源、齐鲁证券等券商就纷纷将中国平安调出融资标的;此外,广发证券、海通证券、长江证券等也陆续收紧两融业务杠杆,上调两融业务保证金比例。事实上,除了券商本身的两融业务外,还有很多的资金通过民间配资、网络配资平台进入股票市场,而它们的杠杆比例要远高于场内配资,而对这些场外配资,目前并没有好的监管方式。或许这也是证监会最近多次重申,未经批准机构不得为客户提供融资融券服务,并为他人融资融券提供便利的原因。长江证券通知6 月12 日收市后关闭所有客户HOMS 接入接口,亦不再接受新的接入需要;全面清查其它第三方交易系统接入情况。其他券商是否跟进采取同样措施,尚需观察,但配资清查趋严的风向不变,未来配资资金将出现流出,对高杠杆配资买入的无业绩支撑的股票风险较大。

两融业务管理办法修订落地后,市场将逐步形成对业务持续健康发展的预期,解除估值压制因素,对券商板块表现形成正面影响。