化工行业周报:opec会议维持原油产量目标不变,合成橡胶价格上涨

投资要点

投资建议:我们认为2季度行业需求回暖,原油价格企稳带动大宗商品价格上涨,子行业业绩仍将明显分化。建议关注宏观经济结构性刺激包括“一带一路”、降准降息,从而带动下游基建和房地产相关的需求端和环保压力带来的供应端的实质性改善。策略方面:可关注环保压力带来高景气的染料、涤纶、玻纤;中期来看,可关注受益于原材料下跌和行业集中度提升的复合肥、纯碱、塑料改性剂;长期建议关注竞争优势显著、增长确定性高、估值优势明显的公司,推荐1):下游需求回暖,涤纶行业复苏,进军互联网金融服务的桐昆股份;2)塑料助剂与原材料价差扩大,新品快速放量,同时进军商业保理业务的瑞丰高材、日科化学;3)将世界领先的水热法技术扩展至需求正处于爆发期的新兴领域,2014年陶瓷墨水、纳米氧化锆、高纯超细氧化铝将在2015年开始贡献业绩的国瓷材料。另,国企改革、并购重组将贯穿全年,建议组合配置,有望获得高收益,山东化工上市公司国企改革重点推荐万华化学、亚星化学。

本周综述: 本周大盘宽幅震荡上行站上5000点,化工板块迎来普涨,211支股票收涨,其中99支个股涨幅超15%,仅21支股票收跌。原油:本周原油价格宽幅震荡,受OPEC 会议临近影响,市场预计OPEC不会宣布减产,周四WTI/Brent 出现跳水,分别收于58/62.03美元/桶,同比周一下降3.81%/5.38%。5日OPEC 会议宣布下半年维持原油产量3000万桶/日目标不变后出现小幅回升,后市预计弱势维稳。合成橡胶:本周合成橡胶产品丁苯橡胶、顺丁橡胶价格分别上涨500/350元/吨,涨幅为4.8%/3.3%,顺丁橡胶提价主要是由于中石油和中石化出厂报价上调带动贸易商涨价,但由于下游需求不足,市场成交清淡,后市合成橡胶价格预计趋稳。

价格监测:本周检测的75种重要大宗商品价格中,21种上涨,34种持平,20种下跌。化工品涨幅前三:丁苯橡胶(SBR1502华东),4.8%;甲苯(华东),3.4%;MEG(华东),3.4%;化工品跌幅前三:液氯(华东),-6.7%;天然气(Henry Hub),-6.5%;电石(华东低端),-4.0%。

本周市场表现:2015年至今化工板块绝对收益率为108.5%%,本周化工板块指数上涨11.42%,211只个股录得涨幅,仅21只个股收跌,有99支个股涨幅超过15%。涨幅最大的三个板块分别是维纶、炭黑和粘胶,涨幅为24.71%、22.92%和19.25%;以TTM 整体法估值计算,目前化工板块估值为51.2倍PE,相对A 股(非金融)的溢价率为-1.04%。