有色金属行业研究周报:突出转型、国企改革重点

投资建议.

行业策略:上周,有色板块大涨,我们认为主要驱动因素有两条,一是风格驱动,二是,转型、国企改革。当前,我们认为应重点布局涨幅较小的,有国企改革与转型预期的公司。其中,国企改革日受重视,从资产证券化、经营效率改善与壳资源出发,我们建议有色国企改革关注,东方锆业,中钨高新、广晟有色,安泰科技,有研新材、中铝等。有色公司转型动力很强(有色业务业绩增长前景差),转型基础很好(公司市值小),未来股价空间大。

当前,具转型预期或潜力公司盛达矿业,博威合金,横店东磁,兴业矿业及低于50 亿市值的有色公司(如栋梁新材、园城黄金,西藏珠峰),此外闽发铝业、刚泰控股、怡球资源的转型预期已经较高,期待具体方案出台。

坚守主业、布局未来的新材料公司关注大飞机,核电,新能源汽车(磁材、锂电),3D 打印等先进制造几条产业链,重点公司包括西部材料、宝钛股份、东方锆业、博云新材、宁波韵升。

一路一带受益公司,如中色股份。

有色资源公司,若无转型改革支撑, 在经济与实体需求有实质回升之前,只是跟随指数被动波动。资源品种中供需前景最好的铝锌,受到的关注可能会更多,关注中金岭南、驰宏锌锗、中国铝业、明泰铝业等。

重点公司有东方锆业、中色股份、中钨高新、安泰科技、博威合金、盛达矿业等。

上周回顾.

金融市场:周初,欧元受益欧元区利好数据及欧洲央行对经济的乐观预期,欧元上扬,但在强劲非农的推动之下,美元指数在周五爆发,全周美元指数仍下跌0.51%,与此同时,国际股市持续走低,国债收益率继续走高,油价也下跌了3.81%。

基本金属价格:美元指数虽有下跌,但市场对中国需求下降更为担忧,基本金属价格走弱。LMEX 下跌0.73%,其中,铜下跌了1.27%,锌跌2.06%,铅跌2.28%,锡下挫1.54%。仅有铝和镍价分别上扬约0.49%和3.97%。国内金属全线下跌,铜跌2.54%,锌价跌3.03%,铝跌1.14%。

金属库存:海外铜库存减少了7025 吨,铝库存减少了4.96 万吨;铅库存下降了2775 吨,锌库存减少1.01 万吨,镍库存增加了5124 吨(1.1%)。

国内,铜库存下降10670 吨,铝库存减少2452 吨;锌库存降低了4831吨。

贵金属价格:美元指数虽有下跌,但全球流动性回收前景更为明确,黄金价格下跌14.6 美元至1175 美元,跌幅为1.23%,银价跌3.58%。

小金属价格:国内电池级碳酸锂和锰价格上扬,镓、锗、钼、钽等价格下跌。海外,钨、钼等价格下跌,锰价回暖。稀土品种价格下跌,氧化钕、氧化镨钕、镝、铽、铕等价格也下跌,其中氧化钆价格跌幅较大。

股票:有色金属板块表现强于大盘,全周上涨了13.40%,其中,铅锌、锂、其他小金属等涨幅居前,黄金板块涨幅较小。铅锌板块的公司表现突出,中金岭南、宏达股份及锌业股份表现突出,镍的公司涨幅也较好,创业板公司如正海磁材、银邦股份等公司下跌,表现较差。