2015年中期国防军工行业投资策略:军改与阅兵背景下,军工行情值得期待

1、市场风格切换,军工板块存补涨要求。2015 年上半年以创业板为代表的成长牛市下,年初至5 月中旬,上证指数上涨28.34%,深成指上涨27.28%,中小板上涨71.76%,创业板涨幅114%,SW 国防军工涨幅为66.42%,位列申万行业第10 位。下半年市场风格切换,军工板块兼具改革和成长属性,存在后续补涨要求。

2、多重利好催化,军工将迎来新一轮行情。从外部环境看,无论是一带一路为代表的资本项目走出去,还是人民币国际化均需要强军护航,《中国的军事战略》宣示了中国崛起的军事支撑。从国内环境看,随着下半年“两机专项”发布实施、抗战胜利70周年大阅兵、军工企业改革和科研院所改制、航天系为代表的军工企业陆续停牌以及“民参军”不断涌现等多重催化剂的驱动,我们看好2015下半年的新一轮行情,重点看好中国制造2025和民参军涉及高端制造的机会。

3、“中国制造2025”重点领域之海工装备及高技术船舶:中国船舶重工集团和中国船舶工业集团是海工装备和高技术船舶工业中国制造的代表。

双方存在优势互补,北船擅长军船和接单,南船擅长民船和研发。两家合并可能性较大,有利于在全球竞争激烈的造船行业中提高竞争力。从市值空间和军船资产证券化预期角度重点推荐中船集团军民船舶唯一整合平台中船防务(600685)。

4、“中国制造2025”重点领域之航空装备:航空运输和通用航空服务需求的不断增长为航空装备制造业的发展创造了广阔的市场空间。以运-20、歼-15、直-10等为代表的中国航空工业研制的具有世界先进水平的重大武器装备横空出世,我国航空工业呈现出井喷式发展,航空工业作为高端制造业的顶梁柱,带动了中国高端制造业发展。重点推荐受益两机专项,有望成为世界级发动机零部件供应商的成发科技(600391);受益军民用直升机需求爆发的中直股份(600038);转型军工,提供航空结构件的利君股份(002651);通用航空进入政策扶持蜜月期,重点推荐海特高新(002023)、威海广泰(002111)。

5、“中国制造2025”重点领域之航天装备:卫星研制与卫星应用作为高端装备制造业写入《“十二五”国家战略性新兴产业发展规划》,同时是“中国制造2025”制造业转型升级的重要发展领域,重点加强卫星遥感、通信、导航等空间信息服务能力。重点推荐中国卫星(600118)、欧比特(300053)。

6、围绕中国制造2025 和《中国的军事战略》宣示方向,结合主题、市值及成长性,重点推荐四大市值突破公司:中船防务、中国卫星、中直股份、成发科技;四小优势成长公司:威海广泰、海特高新、欧比特、利君股份。