投资要点:
4月美国个人消费支出物价指数(PCE)同比增长0.1%,创2009年10月以来最低值。核心PCE同比增长1.2%,为18个月低位。4月美国通胀率下滑至近零水平,核心通胀率亦不及预期和前值,除油价维持低位的负面影响外,凸显了个人消费支出意愿较弱。
近期美国就业市场持续改善,个人收入有所回升,但个人支出并没有明显增长。这主要是由于经历了一季度的经济下滑以及近期的经济指标表现分化,消费者对美国经济仍然缺乏信心。
尽管近期油价依然在低位徘徊,但由于消费者对经济增长仍缺乏信心,因低油价节省下来的开支并没有用于其他方面的消费,而是增加了储蓄存款。
总体来看,美国4月通胀率及核心通胀率双双不及预期和前值,显示在油价维持低位,经济未有明确回升趋势的背景下,通胀率的回暖将经历一个缓慢艰难的过程。而4月通胀率的下滑又一次消减了联储6月首次加息的可能性。尽管如此,5月美国制造业需求的回升以及就业、房地产市场的转好或将重燃消费者对于美国经济复苏的信心,进而增加消费支出;另外,美国原油库存在持续缩减,加上美指对能源等大宗商品价格的下行压力减弱,预计近期油价仍能维持温和回升的态势;综合来看,美国通胀数据的回暖依然可以期待。
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