香港中旅:研究报告

香港中旅(0308.HK)

公司是母公司港中旅集团控股中发展旅游主业的上市公司,主要从事旅行社及相关业务、酒店业务、景区业务、度假区业务、客运服务、高尔夫球会所业务、演艺业务及发电业务。公司具有完善的现代旅游产业链和较强的旅游综合投资能力。旗下拥有香港中国旅行社有限公司、深圳世界之窗有限公司、深圳锦绣中华发展有限公司、北京港中旅维景国际大酒店、深圳芒果网有限公司、港中旅(珠海)海洋温泉有限公司、深圳聚豪会高尔夫球会有限公司、香港中旅汽车服务有限公司、北京天创国际演艺制作交流有限公司等一批在业界影响广泛、声誉良好的著名企业。母公司,港中旅集团是香港四大驻港中资企业之一。经过几代人的开拓经营,现已发展成为以旅游为主业,以实业投资(钢铁)、房地产、物流贸易为支柱产业的海内外知名大型企业集团,是中央直接管理的国有重要骨干企业.公司近几年营收增长放缓,其经营效率提升及成本控制成果明显,我们认为公司营收增长改善良好的,公司净利润会比较快,近期拟出售国丰钢铁,重点聚焦旅游服务业务,财务上降低企业的负债率,对企业而言是积极正面的.我们认为公司未来有望成为国企改革的下一目标,这将有助于提升公司的经营活力,企业目前估值水平较低,PB1.46,PE13.1,综合而言我们维持其持有评级,目标价5.2港元,止馈价3.5港元。