2015年宏观研究半年报:经济运行艰难探底,稳增长效果渐现

经济运行艰难探底,稳增长效果渐现

我们修改前期2015年开局的经济在保持平稳的同时,还能略有增长的判断,认为经济仍延续“底部徘徊,有限复苏”的态势,只是复苏力度偏弱。伴随经济下行压力不减,政策扩张力度将不断加大,尤其在产业、财政和投资政策方面。政策将再度在基建投资方面发力,以改变新建投资增长持续下降带来的投资增速稳中有降的局面,投资增长

有望保持平稳甚至略有增长!

通缩压力仍在,经济效益难有改善上半年CPI预期缓慢好转,然短期回暖不会改变长期低迷的态势,年内通缩预期仍会持续。工业品价格持续低迷意味着工业经济效益还难有改善,经济底部徘徊期间,运营困难局面还将持续。经济低迷和价格下降间的互反馈机制,使经济运行陷入危险境地。通缩对经济的不良冲击在于预期,防止通缩预期发展将成年内宏观调控部门预期管理的重要内容。

政策助力贸易改善,顺差格局仍将延续

春节以后企业陆续开工恢复经营,上半年制造业PMI新出口订单指数始终在荣枯线上方低位徘徊,中国外贸出口先导指数也结束连续数月下滑走势,表明后期我国外贸数据有望保持良好态势,预计顺差高企态势仍将延续,同时人民币贬值进程即将进入尾声。从政府工作报告来看,政策托底经济增长的意图得到强化,推动外贸转型升级、加快实施走出去战略的方向更加明确。因此,在政策托底下,我国有望构建全方位对外开放新格局。