钢铁行业:阶段性买点

钢铁策略周报要点(05.25-05.29).

投资策略:本周上证综合指数-0.98%,其中钢铁板块+2.38%。A股牛市由流动性的结构性泛滥所致,只要国内资产配置结构不发生重大转向,市场的大级别拐点就不会到来。尽管目前一线城市地产已具备资金吸引力,但资产配置的趋势性转向仍为时尚早。行业层面矿石股、钢铁股未来将受益于经济回升预期,因此建议逢低买入钢铁板块,建议关注宝钢股份、武钢股份、重庆钢铁、新钢股份,转型类标的五矿发展、物产中拓、南钢股份,高温合金标的钢研高纳;

国内钢价:本周钢价下跌。本周国家稳增长政策再度发力,发改委发布1043个PPP项目,总投资高达1.97万亿元,项目范围涵盖水利设施、市政设施、交通设施、公共服务、资源环境等多个领域。尽管前期持续的政策托底尚未反映在钢价上,下游钢材市场整体需求依然低迷,但目前经济接连寻底触及政府接受底线,在财政和货币政策日益宽松背景下,国家保增长倾向愈发强烈,下半年经济触底反弹依旧可期。虽然短期钢价依然承压,但长期而言,宏观经济企稳、市场需求回升将决定钢价反弹的时点和力度;

库存情况:本周上海市场螺纹钢库存29.07万吨,较上周下降1.19万吨,热轧库存77.84万吨,较上周下降1.7万吨。从全国范围看,各品种库存环比下降,Mysteel统计社会库存总量1290万吨,环比下降11.07万吨。存货去化速度再次下跌,环比跌落至10万吨级别,再创两个月以来的新低。在宏观经济疲软,需求持续低迷之际,钢材销售不畅影响库存去化速度。上周开始的南方暴雨本周依然影响广州等地钢材需求,库存有所增加;

国际钢价:本周国际钢价保持平稳。本周美国市场扁平材和长材价格保持平稳,在经历前期价格的多次上涨之后,目前市场处于消化极端,短期需求未见明显回暖,后续再度提价难度较大,多空力量交织将使市场价格短期纠结前行;欧洲价格平稳,经过数次反倾销之后,钢材供给市场有所改善,但欧洲钢材需求尚未转暖,买主只购买急需资源,钢价后期走势依旧将以平稳为主;

原材料:本周矿价上涨。河北地区66%铁精粉现货价格595元/吨,环比持平。天津港63.5%品位印度铁矿石价格440元/吨,环比上涨5元/吨。普氏指数(62%)61.5美元/吨,周环上涨2.5美元/吨。本周矿价依然坚挺,钢厂补库需求致使铁矿石资源销售紧俏是主因,本周港口铁矿石库存统计为8331万吨,周环比下降161万吨。但在下游需求低迷的情况下,目前钢厂重回亏损状态,矿价短期可能面临压力。