化工行业双周报:产品价格跌多涨少,注意系统性风险

要点:

1、跟随市场而动,各子行业近期表现较好。

本期,沪深300指数上涨4.69%,申万化工指数上涨13.97%,昨日大盘出现系统性下跌,化工板块也未能幸免,申万化工指数昨日跌幅达5.86%。双周表现方面,子行业仅有其他纤维和其他化工新材料指数跑输沪深300,有14个子行业跑赢申万化工指数。涨幅榜排名前五的子行业分别为氨纶、涂料油漆油墨制造、改性塑料、维纶和合成革,涨幅分别为52.11%、31.58%、25.41%、21.29%和20.37%;涨幅榜排名后五位的子行业分别为其他化工新材料、其他纤维、无机盐、粘胶和磷肥,涨幅分别为0%、2.55%、6.25%、7.92%和10.46%。涨幅榜方面氨纶领涨,主要原因是该子行业仅有华峰氨纶、友利控股、泰和新材三只成分股,而友利控股自去年9月份因重大资产重组停牌,5月初复牌,公告内容显示,公司将被一家互联网公司借壳,停牌期间上证指数不断上扬,公司复牌后出现补涨,加之将要被借壳,因此其股价已经不能反映氨纶行业情况,但因目前其仍在氨纶子行业成分中,因此在一定程度上拉升了氨纶子行业指数,对于氨纶行业本身来说,我们仍然看好,理由是氨纶上游原料PTMEG产能过剩,价格很难上涨,氨纶生产成本将保持低位,下游应用方面,近年来氨纶在纺织服装行业中的使用量在不断增加,但从总体上看占整个纺织服装行业的成本占比较低,因此下游对氨纶价格的上涨敏感性较低,能够接受氨纶价格的上涨,我们认为氨纶景气度有望进一步提高,继续维持华峰氨纶(002064)“增持”评级。

个股方面,本期涨幅榜排名前五的个股分别为雪峰科技、广信股份、神剑股份、清水源和蓝丰生化,涨幅分别为136.12%、135.84%、135.83%、135.82%和135.81%;跌幅榜排名前五的个股分别为先锋新材、湖南海利、六国化工、美达股份和柳化股份,涨跌幅分别为-7.99%、-5.52%、-4.26%、-3.55%和-2.11%。涨幅榜前五的个股均为新股上涨以及长期停牌后复牌补涨,投资机会方面,建议关注民爆类新股雪峰科技,公司是地处新疆的民爆生产企业,近年来新疆地区基础设置建设规模不断扩大,对民爆产品的需求也在不断增加,长期前景值得期待,操作上,建议待回调后再适时进入,我们会持续跟踪,同时建议关注公司第二大股东,同样为民爆生产企业的江南化工机会,公司通过参股新疆民爆企业,有望获得较丰厚的回报。

2、大多数产品价格持平为主,其他跌多涨少

本期双周价格涨跌幅前五的产品分别为尿素(美国海湾FOB)、尿素、TDI、BDO和PVC(电石法);双周跌幅前五的产品分别为液氯、甲醇、纯苯、布伦特原油和涤纶长丝。在我们重点跟踪的64种化工产品中,双周价格出现上涨的仅有6种,下跌的25种,其他品种价格持平。目前原油价格震荡整理,很多化工产品失去成本支撑,而下游需求没有明显增长,因此产品价格上涨也缺乏动力。本期尿素价格领涨,我们认为主要原因是随着出口关税的下调,国内尿素得以顺畅出口,在国际尿素价格的带动下,国内尿素价格也有所上涨,可关注出口量较大的尿素生产企业,如湖北宜化(000422)等。

3、投资建议

我们仍然看好将受益于土地流转政策的农化题材个股,主要关注高端农化产品占比高、渠道优势领先的企业,如辉丰股份(002496),公司产品包括除草剂、杀虫剂、杀菌剂和复合肥,产品较为丰富,同时公司投资农一网,开展农药电商,目前该项目属于投入期,还未产生收益,公司通过招募代购员的方式,能有有效解决农药销售最后一公里问题以及众多农民消费者不会进行网购的问题,我们看好公司的长期前景;同时建议继续关注受益于新能源汽车行业高速发展的锂电池材料行业,如沧州明珠(002108)等。但需要提醒投资者注意的是,近期上证指数连续上涨,客观上积累了很多获利盘,向下调整压力较大,存在大盘出现系统性下跌而使得化工行业个股受到影响的可能,应注意风险。

4、风险提示。

系统性风险;原油价格波动风险;安全生产风险。