最新消息.
我们参加了洋河股份的股东大会及投资者交流。会议增强了我们对公司双核驱动的新战略的长期信心(即通过现有业务和新业务来驱动),也进一步验证了我们对公司短期继续保持稳定复苏的判断。以下为会议要点。
分析.
(1) 现有主业保持稳定增长。2015 年一季度营业收入同比增长10.4%。二季度以来增长稳定,管理层认为仍有可能实现低双位数的增长。主要得益于公司在行业调整期进行了大量的市场、渠道、产品等方面的工作。
(2) 公司的新产品开发战略是围绕健康、体验和低醇推动技术革命。去年8 月份推出的微分子酒目前市场进展良好。公司已经完成省内团购渠道招商,正在培养核心消费者,之后将进行省外扩张并向大众渠道展开。对于投资者关注的预调制酒,管理层强调必须充分准备、一炮打响,因此目前还在研发和调研阶段,但年内会尽快推出。
(3) 互联网营销渠道发展超过预期。公司预定的电商渠道销售收入年内占比达到5%,其中B2C 达到3 亿,O2O 达到5 亿销售额,目前已经完成年度目标的一半。洋河一号店和电商旗舰店的注册用户分别达到60 万和10 万。公司大量引进互联网技术人才和电商人才,推动在这方面的进展。
(4) 资本运营。管理层判断行业进入整合期。未来的并购标的主要考虑是否有利于壮大收入规模、丰富产品品类、以及推动互联网转型进行。
潜在影响.
我们维持盈利预测、评级和目标价不变。
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