专题报告:央行年报凸显稳增长

中国央行发布了2014年年报。报告称,2014年继续深化金融改革开放;切实维护金融稳定;进一步增强在国际金融领域的话语权。

报告预计,未来一段时期中国经济增长仍面临一定的困难,经济增长下行压力加大,但仍将处于合理区间;就业将保持大体稳定,居民收入继续增加,物价有望维持低位波动,将继续实施稳健的货币政策,计划实现货币信贷和社会融资规模合理增长。2015年,中国能保持7%左右的经济增速;M2增速可能在12%左右。

5月份策略中我们判断,中央将以4月30日政治局会议为起点开启新一轮以“稳增长”为首要目的的宏观调控,未来将陆续见到财政、货币、投资等方面“稳增长”政策的加码。基建投资仍为主力,且随着前期项目落地和一带一路、京津冀等战略规划的实施,基建投资还将有大幅增长。如果政策力度较大三季度经济有望企稳。相关“稳增长”政策预期会强化市场强势格局。通过一个健康活跃的资本市场将宽松的货币供给转化为新兴产业的融资需求。这是国家的战略方向。

中国央行发布2014年年报中的相关措辞,与政治局会议精神一脉相承。开启新一轮以“稳增长”为首要目的的宏观调控,未来将陆续见到财政、货币、投资等方面“稳增长”政策的加码。政策托底积累效应将会使得三季度政策见底,改革力度加大,宽松货币托底经济的政策组合有利于股市,政策基调依然友好。