旅游业:在线旅游持续增长,旅游投资进入万亿时代

行业动态事项:

本文就近期旅游行业部分数据(在线旅游、旅游投资等)予以点评。

主要观点:

2015Q1在线旅游市场规模持续增长,OTA市场占比更为分散

近日,艾瑞咨询发布2015年Q1中国在线旅游市场数据:2015Q1中国在线旅游市场交易规模达875亿元,环比增长11.7%,同比增长29.2%;OTA市场营收规模为40.1亿元,同比增长26.4%,从OTA市场占比来看则更为分散,其中,除携程外,艺龙、同程、号码百事通、腾邦国际、芒果网、12580等OTA企业营收的市场占比均有所下降,其他OTA企业的营收比例进一步提升。一季度在线旅游市场持续稳定增长,主要是由于春节长假旅游市场表现良好、各大在线旅游企业补贴力度增加带来的消费刺激效果明显以及移动端的助力。而OTA市场出现分散化趋势,则表明在线旅游市场份额的争夺更为激烈。根据艾瑞监测数据,2014年中国在线旅游渗透率为9.2%,较2013年增长1.7个百分点,但仍然处于一个较低的水平,未来增长潜力相当大。

旅游投资进入万亿时代,旅游发展向资本驱动型转变

国家旅游局5月15日召开2015年中国旅游产业促进座谈会,于会上发布了《2014年中国旅游业投资报告》,报告显示,2014年全国旅游业实际完成投资7053亿元,同比增长32%,比第三产业投资增速高15个百分点,较全国房地产投资增速高21个百分点,是国内投资为数不多的增长强劲的领域之一。2015年一季度,旅游投资也仍然维持快速增长,一季度旅游直接投资1065亿元,同比增长35%。近期,国家旅游局还与国家开发银行、中国工商银行、中国建设银行、中国农业银行、平安银行、兴业银行6家金融机构签订支持中国旅游产业发展战略合作协议,承诺未来5年为旅游业提供1.6万亿元的信用额度,预计中国旅游投资2015年将进入到万亿投资的时代,年投资将会突破万亿,中国的旅游发展从资源依赖型向资本驱动型转变。我们认为,在需求端,国内居民的旅游需求旺盛已不需赘述,旅游投资的快速增长将从供给端为国民提供更多的旅游产品供给,以满足快速增长的旅游需求,也将共同促进旅游产业的黄金发展。

投资建议:

未来十二个月内,维持旅游业“增持”评级

我们看好旅游业整体发展前景,维持旅游业“增持”评级。从行业发展趋势的角度,建议关注两类企业:(1)拥有优良的线下资源,能够进行“互联网+”式融合的旅游企业;(2)国内游客出境游快速增长背景下的相关企业。这些公司主要包括:宋城演艺、中国国旅、中青旅、众信旅游、易食股份(凯撒旅游借壳)。